Dagens köpkandidat 2003-2012

Geir Linløkken (2012-11-07 09:10:57)

Abstract:

Varje dag i mer än nio år, sedan 22 april 2003, har Investtechs datamaskiner valt ut en aktie, Dagens köpkandidat, baserat på företagets automatiska tekniska analyser. En genomgång av de över 2 000 rekommendationerna, visar avkastning väsentligt högre än börsen. Hög statistisk signifikans gör att vi tror detta är något som kan användas av våra kunder också i framtiden för att uppnå goda resultat i sin egen aktiehandel.

Avkastning för Investtechs Dagens köpskandidat 2003 till 2012. Absolut och relativ avkastning jämfört med OMXS-index, på dags-, vecko-, månads- och kvartalsbasis.

Dagens köpkandidat

Investtech har sålt abonnemangstjänster på aktieanalyser via internet sedan 1999. Företaget startade med analyser av den svenska marknaden 2000.

Analyserna görs helt automatiskt av Investtechs datorer. Företaget har utvecklat program som använder avancerad matematik, statistik och mönsterigenkänning för att identifiera de viktigaste tekniska signalerna genom att se på trender, kursformationer, volymutveckling samt stöd och motstånd. På så sätt får varje aktie en teknisk score från -100 till +100. Dessutom beräknas ett nyhetsvärde för aktien baserat på om det uppstått signaler de senaste dagarna och hur länge sedan aktien valdes ut som dagens köpkandidat. Det beräknas också en likviditetsscore baserad på aktiens absoluta likviditet och relativa ändring av likviditet.

Dagens köpkandidat är den aktie på Stockholmsbörsen som har den högsta summan av teknisk score, nyhetsvärde och likviditetsscore. Endast aktier med en daglig omsättning på över 2 miljoner tas med i urvalet.

Både analyserna av de enskilda aktierna och valet av dagens köpkandidat är helt automatisk och gör av Investtechs datorer.

Vid valet av dagens köpkandidat används kursgrafer på 18 månaders sikt, vilket passar för investerare som är långsiktiga i marknaden men som har en investeringshorisont på 1-6 månader för varje handel.

Historiskt har det varit en skillnad mellan aktierna som presenteras som dagens köpkandidat på Investtechs sajt, i AnalysNytt och i Investtechs arkiv. Det beror på att algoritmerna under vissa perioder har körts flera gånger per dag. Framöver är dagens köpkandidat samma aktie som Dagens köpkandidat i Investtechs gratis morgonbrev AnalysNytt.

Investtechs abonnenter får i tillägg Dagens Case, som är en subjektivt utvald köpkandidat, baserad på totalanalys, det vill säga alla tidshorisonter plus insiderhandel.

Data

Från det att Investtech startade med dagens köpkandidat den 22 april 2003 till den 30 oktober 2012 har det varit 2 398 börsdagar. Investtechs arkiv visar att i hela 2 230 dagar hittade datorerna en aktie som var tillräckligt positiv för att få rekommendationen ”Köp”.

Vi har beräknat avkastningen för dessa genom att se på kursen en vecka (5 dagar), en månad (22 dagar) och ett kvartal (66 dagar) efter analystidpunkten. Vi har använt OMXS som referensindex.

För de sista 56 köpkandidaterna har vi inte data tillräckligt fram i tiden för att beräkna påföljande kvartal. Här har vi estimerat att kursen är den samma som sista slutkurs.

För sju av köpkandidaterna från 2005 eller tidigare, och där bolagen har avnoterats, fusionerats eller ändrat ticker saknar vi kursdata. Dessa har vi tagit bort från datan.

Algoritmerna som använts är i huvudsak oförändrade genom hela perioden. Datan kommer från faktiskt publicerade analyser på Investtechs sajt och utsända e-postmeddelande.

Absolut avkastning

Av 2 230 stycken dagens köpkandidat var det 1 263 stycken, motsvarande 57 procent, som hade stigit efter en månad. 916 stycken, motsvarande 43 procent hade sjunkit efter en månad.

I genomsnitt gav dagens köpkandidat en avkastning på 0,6 procent efter en vecka, 2,3 procent efter en månad och 4,9 procent efter ett kvartal. Vi ser att aktien i snitt har stigit något efter redan en vecka men att uppgången fortsätter efter både en månad och ett kvartal. Även om en investerare inte köper aktien snabbt finns det likväl god uppsida om investeringshorisonten är en månad eller längre.

Relativ avkastning

Om en rekommendation är bra eller dålig bör inte bara bedömas med hjälp av absolut avkastning. Om börsen har gått mycket bra i en period kommer de flesta investerare att visa positiv avkastning. Ett bättre måttstock är att titta på relativ avkastning jämfört med referensindex.

Tabellen visar genomsnittlig relativ avkastning för Investtechs dagens köpkandidat med OMXS som referensindex. Vi ser att att dagens köpkandidat har gett en meravkastning på 1,4 procentenheter efter en månad. Om man upprepar det 12 gånger under ett år ger det en meravkastning på 18 procent.

Av de 2 230 stycken Dagens köpkandidat var det 1 181 stycken, motsvarande 53 procent som hade stigit mer än referensindex efter en månad. 1 049 stycken, motsvarande 47 procent, hade sjunkit mer än referensindex efter en månad.

Standardavvikelsen för relativ avkastning efter en månad var 12,0 procentenheter och efter ett kvartal 21,9 procentenheter . Med så många samples som 2 230 ger det statistiska t-värden på 5,3 och 5,0 efter normalfördelning, vilket är klart statistiskt signifikant.

Slutsats

Investtechs automatiskt utvalda köpkandidater för Stockholmsbörsen har visat positiva resultat under perioden 2003-2012. Meravkastningen jämfört med referensindex är signifikant. Det ligger nära till hands att konkludera att rekommendationerna också i framtiden kommer att ge goda resultat.

Historiska resultat är emellertid ingen garanti för framtida avkastning. Mekanismerna i aktiemarknaden kan förändra sig över tid. Vi tror dock att de psykologiska mekanismerna, girighet och rädsla, som påverkar aktörerna i aktiemarknaden kommer att vara relativt konstanta över tid. Därmed kommer den psykologiska grunden för Investtechs tekniska analyser också att vara giltig i framtiden.

Tillfälligheter kan spela en stor roll i statistiska beräkningar. Underlaget här är dock så stort som 2 230 samples och över mer än nio år så vi tror att tillfälligheter jämnar ut sig. Vi har därmed tro på att våra analyser också i framtiden kan hjälpa investerare att hitta aktier som kan stiga.

Praktisk användning

Hur kan man använda resultaten i rapporten i sin egen aktiehandel?

En portfölj med 5-10 aktier ger en god riskspridning med tanke på enskilda bolag och sektorer. Samtidigt är det lagom många för att kunna fokusera och sköta sina innehav.

En strategi är att köpa Dagens köpkandidat 5-10 dagar i rad. Behålla aktien i en månad. Och därefter byta ut mot 5-10 nya Dagens köpkandidat. Då byts portföljen ut 12 gånger under ett år. Statistiskt sett ska det efter varje månad ge en avkastning på 2,3 procent minus omkostnader.

Rapporten visar att aktiekursen i genomsnitt stiger med 0,3 procent första dagen. Därefter är uppgången liten under första veckan. Sedan stiger aktierna bra den följande månaden. Därmed ser det ut som om man inte ska förhasta sig med att köpa en aktie utan hellre använda tid och försöka få en bra ingångskurs.

Strategin ger en helt mekaniserad handelsstrategi. Det tas inte hänsyn til säljsignaler som kan komma. Om man är en aktiv investerare bör man övervaka portföljaktierna dagligen eller veckovis för att värdera försäljning av aktier som enligt Investtechs analyser ger säljsignaler.

För att få samma utfall som det statistiska genomsnittsresultatet måste man applicera strategin över en lång tid. Resultaten kommer att variera mycket från gång till gång och från år till år. Man måste vara förberedd på att strategin kan ge negativ absolut och relativ avkastning under vissa perioder.

Keywords: avkastning, dagens köpkandidat, handelsstrategi, resultat, sverige