Støtte og modstand: Forskningsresultater sår tvivl om købssignaler

Publiceret d. 23. september 2019

Nye forskningsresultater fra Investtech viser, at aktier, der har reageret ned og tester støtte, i store træk har udviklet sig på linje med børsen i den efterfølgende periode. Sådanne signaler giver et fingerpeg om den kommende kursudvikling og kan uden væsentligt tab udelades fra en teknisk analyse af en aktie. Resultaterne sår tvivl om et vigtigt element i klassisk teknisk analyseteori.

Støtte og modstand er ifølge teknisk analyseteori et af de mest centrale begreber inden for teknisk analyse og kan i teorien bruges til at finde gode købs- og salgsniveauer.

Kurs nær støtteFigur 1: Kursen ligger nær støtte. Her er aktien vendt op tidligere. Teorien siger da, at mange investorer anser den for at være rimelig og vil være tilbøjelige til at købe igen. En aktie, der ligger nær et støtteniveau, indikeres dermed at stige. Definitionen på støtte er, at flere og flere købere kommer til, jo nærmere kursen kommer støtteniveauet. Ønsker man at købe, kan det dermed være gunstigt at lægge en købsordre lidt i overkanten af støtteniveauet.
Vær opmærksom på at brud ned gennem støtte vil udløse et salgssignal. Da kan kursen falde meget på kort tid. Særligt hvis volumenudviklingen er negativ, eller aktien viser en faldende trend, kan det være risikabelt at købe på støtte.

Forskningsresultater

Vi har studeret afkastning på norske, svenske, danske og finske aktier i kølvandet på signaler, der sættes ud fra, hvordan aktierne har bevæget sig i forhold til støtte- og modstandstandsniveauer i tekniske kursgrafer. Vi brugte støtte- og modstandsniveauer automatisk identificeret i Investtechs mellemlange kursdiagrammer. Vi havde 23 år med data - fra 1996 til 2018.

Graferne herunder viser den gennemsnitlige kursudvikling i kølvandet på købssignaler fra aktier med reaktion ned mod støtte identificeret på Investtechs mellemlange kursgrafer. Signalerne udløses på dag 0, og vi har set på udviklingen frem til dag 66. Kun dage, hvor børsen er åben, indgår, således at 66 dage svarer til cirka tre måneder. Den tykke blå kurve viser, hvordan aktier med købssignaler udvikler sig. Det skraverede område angiver standardafvigelsen til beregningerne. Den smalle blå kurve viser, hvordan referenceindekset har udviklet sig i samme periode, som vi målte udviklingen for aktierne med købssignaler.

Figur 2: Afkastning i kølvandet på købssignaler fra aktier med reaktion ned mod støtte identificeret på Investtechs mellemlange kursgrafer. Tyk blå kurve er signalaktierne, tynd blå er referenceindekset. Norden 1996-2018.

Årligt afkast (baseret på 66-dages-tal) Norge Sverige Danmark Finland Vægtet gennemsnit
Købssignal 8.7 % 12.9 % 6.0 % 6.8 % 10.3 %
Referenceindeks i samme periode 10.2 % 12.2 % 7.9 % 5.5 % 10.4 %
Merafkast købssignal -1.5 %p 0.7 %p -1.8 %p 1.2 %p -0.2 %p

Vi ser, at aktier med købssignal efter en reaktion ned mod støtte, er steget den kommende periode. De første to uger steg aktierne for så vidt mere i gennemsnit end referenceindekset i samme periode, mens de i de efterfølgende to og en halv måned reagerede meget ligesom eller lidt svagere end referenceindekset.

Samlet set er disse aktier altså steget, og signalerne har fungeret godt som købssignaler. Men også børsen er gået op, og signalaktierne har i gennemsnit fulgt børsindekset tæt.

Differencen mod referenceindekset er maksimalt 0,1 procentpoint i tre måneders-perioden. T-værdierne er lave - specielt mod slutningen af perioden - og antyder svag statistisk signifikans. Uanset hvad er afvigelsen alt for lille til, at signalerne kan anses for at være egnede til aktiv trading.

Læs mere i forskningsrapporten her (på norsk).

 

 

Keywords: h_SupClose.

 


Investeringsanbefalinge(r)n(e) er udarbejdet af Investtech.com AS ("Investtech"). Investtech garanterer ikke for fuldstændigheden eller rigtigheden af analysen. Eventuel eksponering i forhold til de råd / signaler, som fremkommer i analyserne, står helt og holdent for investors regning og risiko. Investtech er hverken direkte eller indirekte ansvarlig for tab, der opstår som følge af brug af Investtechs analyser. Oplysninger om eventuelle interessekonflikter vil altid fremgå af investeringsanbefalingen. Yderligere information om Investtechs analyser findes på infosiden.


Investeringsanbefalinge(r)n(e) er udarbejdet af Investtech.com AS ("Investtech"). Investtech garanterer ikke for fuldstændigheden eller rigtigheden af analysen. Eventuel eksponering i forhold til de råd / signaler, som fremkommer i analyserne, står helt og holdent for investors regning og risiko. Investtech er hverken direkte eller indirekte ansvarlig for tab, der opstår som følge af brug af Investtechs analyser. Oplysninger om eventuelle interessekonflikter vil altid fremgå af investeringsanbefalingen. Yderligere information om Investtechs analyser findes på infosiden.

Titlex

OK
+

Samtykke

Vi bruger cookies for at give dig en bedre brugeroplevelse. Hvis du fortsætter med at bruge hjemmesiden, accepterer du dette. For yderligere detaljer klik her.

Vores brug af cookies

Når du bruger vores hjemmeside, gemmer vi en cookie på din enhed. Cookien bruges til at genkende din enhed, så dine indstillinger fungerer, når du bruger vores hjemmesider. De oplysninger, der opbevares, er fuldstændig anonymiserede. Cookies slettes automatisk efter en vis tid.

Nødvendige cookies

Investtech bruger cookies til at sikre grundlæggende funktioner som sidenavigation og sprogvalg. Uden sådanne cookies fungerer hjemmesiden ikke, som den skal. Du kan derfor ikke tage forbehold mod disse. Hvis du stadig ønsker at deaktivere sådanne cookies, kan du gøre det i dine browserindstillinger. I sektionen Cookies tilføj denne hjemmeside til listen over websteder, der ikke har tilladelse til at gemme cookies på din enhed.

Cookies fra Google

Vi bruger tjenester fra Google Analytics og Google AdWords. Disse registrerer cookies på din enhed, når du besøger vores hjemmeside. Google registrerer din IP-adresse for at føre statistik over brugeraktivitet på hjemmesiden. IP-adressen er anonymiseret, så vi ikke har mulighed for at knytte aktiviteterne til en bestemt person. Vi bruger disse statistikker til at kunne tilbyde mere interessant indhold på hjemmesiden og til konstant at forbedre os. Google AdWords indsamler data, så vores annoncering på andre hjemmesider giver bedre resultater. Vi kan ikke spore enkeltpersoners data.

Tillad cookies fra Google