Investtech-forskning: Underavkastning efter brott ned från fallande trend

Publicerad 2020-02-12

Ny forskning från Investtech visar att aktier som bryter ned från fallande trender på medellång sikt, har haft en nedgång på 2,7 procent inom loppet av tre månader. Forskningsresultaten bekräftar i stor grad teknisk analys-teori, som antyder att brott ned från fallande trender ger ökad nedgångstakt.

Trender är något av det mest centrala inom teknisk aktieanalys. De är visuella och intuitiva, och beskriver i vilken riktning en aktie eller marknad rör sig i. Enligt teknisk analys-teori skall aktier som ligger i en fallande trend fortsätta att falla. En fallande trend indikerar att företaget är inne i en negativ utveckling, att pessimismen breder ut sig bland investerare och att köpintresset är avtagande.

Trenden anger stigningstakt för aktiekursen, och genom att projicera trendlinjen hittar man kursmål för aktien. Man skiljer mellan stigande trender, horisontella trender och fallande trender. Mer information om trender och hur Investtech identifierar olika typer av trender beskrivs mer ingående här.

Investtechs algoritmer identifierar brott av trender åt dig. Ett aktuellt exempel från Investtechs analyser är till exempel Vicore Pharma Holding, som den 11 februari 2020 har brutit ned genom fallande trend på medellång sikt.

Figur 1: Vicore Pharma Holding (VICO.ST) Senaste slutkurs: 13.10 (-0.10), 11 feb 2020

Våra abonnenter kan hitta tekniskt negativa aktier med brott ned från fallande trend bland annat genom verktyget Trendsignaler.

Vi önskade undersöka vilka statistiska resultat som aktier med brott ned från fallande trender har givit, och studerade därför avkastningen på norska, svenska, danska och finska aktier efter köpsignaler från brott ned från fallande trender i Investtechs kursdiagram på kort, medellång och lång sikt. Vi hade upp till 23 år med data, från 1996 till 2018. Vi definierade en säljsignal första dagen en aktie bröt golvet i en fallande trendkanal, eller när kursen legat under golvet av en fallande trendkanal och mer än 22 dagar passerat sedan föregående säljsignal.

Grafen nedan visar genomsnittlig kursutveckling efter säljsignaler från brott ned från fallande trender i Investtech medellånga kursgrafer. Signalerna utlöstes på dag 0. Endast dagar då börsen är öppen ingår, så att 66 dagar motsvarar cirka tre månader. Den tjocka röda kurvan visar hur aktier med köpsignaler utvecklats. Det skuggade området anger standardavvikelsen till beräkningarna. Den smala röda kurvan visar hur referensindexet utvecklat sig under samma period som vi mätte utvecklingen för aktierna med köpsignaler.

Figur 2: Säljsignal från brott ned från fallande trender, medellång sikt, 1996-2018, norden summerat.

Aktier med brott ned från en fallande trend på kort sikt har historiskt haft en svag uppgång under de första två veckorna, för att sedan övergå till en sidledes utveckling under resten av månaden. De har givit en årlig underavkastning på 1,9 procentenheter.

Aktier med brott ned från en fallande trend på medellång sikt föll i genomsnitt 2,7 procent de efterföljande tre månaderna. I förhållande till referensindexen under samma period, gick aktierna med brott ned från fallande trend 2,9 procentenheter sämre, motsvarande en årlig underavkastning på 10,8 procentenheter.

Aktier med brott ned från en fallande trend på lång sikt steg i genomsnitt 0,4 procent de efterföljande tre månaderna. Detta är 1,3 procentenheter sämre än referensindexet, motsvarande en årlig underavkastning på 5,1 procentenheter.

Tidsperioden som undersökningen är gjort på är relativt lång, kvalitén på underlagsdata anses god och algoritmerna som använts för att identifiera trenderna är helautomatiska. Aktier som bryter ned från fallande trend på medellång sikt antas därefter underprestera, och statistiska förhållanden antyder hög grad av signifikans.

Analyserna indikerar också att aktier som bryter ned från fallande trend på kort och lång sikt statistiskt sett skall underprestera, men dessa resultat har lägre statistiskt signifikans. Emellertid är det så att brott ned från långsiktiga, fallande trender i enskilda aktier verkar indikera en svag avkastning för hela marknaden. Det är också signifikant underavkastning tre månader efter brott ned från kortsiktiga, fallande trender.

Du hittar fler detaljer och resultat i forskningsrapporterna här (på norska):

Brott upp från stigande trend och brott ned från fallande trend, kort kort sikt

Brott upp från stigande trend och brott ned från fallande trend, medellång sikt

Brott upp från stigande trend och brott ned från fallande trend, lång sikt

Keywords: h_TFBrD.