Trendsignaler enda bedre enn teorien tilsier

Publisert 02.05.2019

Stigende trender indikerer at bedriften er inne i en positiv utvikling og at kjøpsinteressen blant investorer er økende. Teknisk analyse-teori sier at når kursen ligger nær motstanden ved taket i trendkanalen, er nedsiden til gulvet i kanalen stor, og aksjen kan da få en nedgang på kort sikt. En ny forskningsrapport fra Investtech basert på 23 år med data fra de nordiske markedene viser imidlertid at det har gitt økt meravkastning desto høyere i trendkanalen aksjen lå.

Trender er en av de aller viktigste indikatorene i teknisk analyse. I følge teknisk analyse-teori skal aksjer som ligger i stigende trender fortsette å stige, og aksjer som ligger i fallende trender fortsette å falle. Forskning Investtech har gjort tidligere, indikerer at dette stemmer.

Kurs nær taket i stigende trendTradisjonell teori for teknisk analyse sier også at aksjer som ligger i en stigende trend, skal fortsette opp innenfor trenden. Dette impliserer at kursen, når den nærmer seg taket i trendkanalen, vil vende ned, for deretter å vende opp igjen når den har falt ned mot gulvet i trendkanalen. Vi ønsket å teste denne teorien på historiske data.

Vi har studert utviklingen for aksjer notert på børsene i Norge, Sverige, Danmark og Finland siden henholdsvis 1996, 2003, 2005 og 2007 og ut 2018. Tilsammen ble det identifisert 101 763 tilfeller der en aksje hadde en stigende trend på mellomlang sikt. I disse trendkanalene har vi sett på avkastningen som funksjon av posisjonsverdien, altså kursens posisjon langs den vertikale høyden i trendkanalen.

Posisjonsverdien går fra 0 (ved gulvet i trendkanalen) til 100 (ved taket i trendkanalen). Vi har også tatt med tilfeller der kursen har vært under gulvet i trendkanalen, dvs. posisjonsverdi under 0 og over trendtaket, dvs. posisjonsverdi over 100.

Grafen nedenfor viser meravkastningen etter 1 måned (22 børsdager) mot gjennomsnittlig børsutvikling som funksjon av posisjonsverdien for norske aksjer. Hver søyle representerer meravkastningen etter 22 dager for et intervall av den vertikale trendposisjonen. For eksempel viser den midterste søylen at meravkastningen etter 22 dager var 1,4 prosentpoeng når kursen på dag 0 lå mellom 40 og 60 prosent av trendhøyden, dvs. midt i trendkanalen. Den sorte linjen er en regresjonslinje for meravkastningen som funksjon av posisjonsverdien. Den røde linjen viser gjennomsnittlig meravkastning for alle aksjer med stigende trend. Tallene i parentes nederst viser antall tilfeller som er funnet i hvert intervall.


Figur 1: Norge, meravkastning etter 22 dager. Fargene viser sammenheng mellom hvor i trendkanalen kursen har ligget og avkastning de kommende 22 dagene.

I Norge hadde aksjer som lå fra midten av trendhøyden og opp til taket av trenden, en meravkastning på omlag 1,6 prosent, altså vesentlig bedre enn aksjer som lå lavere i trenden.

Aksjer som har brutt opp gjennom taket av trenden, med trendposisjon over 100, har fortsatt oppgangen med signifikant meravkastning. Regresjonslinjen viser at meravkastningen øker klart når kursen ligger høyere i trendkanalen.

Du finner flere resultater og detaljer i forskningsrapporten som du kan lese her.

 

Keywords: h_TR.

Written by

Asbjørn Taugbøl
Analyst
at Investtech

"Investtech analyses the psychology of the market and gives concrete trading suggestions every day."

Espen Grønstad
Partner & Senior Advisor - Investtech
 


Investtech guarantees neither the entirety nor accuracy of the analyses. Any consequent exposure related to the advice / signals which emerge in the analyses is completely and entirely at the investors own expense and risk. Investtech is not responsible for any loss, either directly or indirectly, which arises as a result of the use of Investtechs analyses. Details of any arising conflicts of interest will always appear in the investment recommendations. Further information about Investtechs analyses can be found here disclaimer. The content provided by Investtech.com is NOT SEC or FSA regulated and is therefore not intended for US or UK consumers.


Investtech guarantees neither the entirety nor accuracy of the analyses. Any consequent exposure related to the advice / signals which emerge in the analyses is completely and entirely at the investors own expense and risk. Investtech is not responsible for any loss, either directly or indirectly, which arises as a result of the use of Investtechs analyses. Details of any arising conflicts of interest will always appear in the investment recommendations. Further information about Investtechs analyses can be found here disclaimer. The content provided by Investtech.com is NOT SEC or FSA regulated and is therefore not intended for US or UK consumers.

Titlex

OK
+

Cookie consent

We use cookies to give you a better user experience. If you continue to use the website, you accept this. For further details click here.

Our use of cookies

When you use our website, we store a cookie on your device. The cookie is used to recognize your device so that your settings work when you use our websites. The information that is stored is completely anonymised. Cookies are automatically deleted after a certain time.

Necessary cookies

Investtech uses cookies to ensure basic functions such as page navigation and language selection. Without such cookies, the website does not function as it should. You cannot therefore make a reservation against these. If you still want to disable such cookies you can do so in your browser settings. In the Cookies section add this website to the list of sites which are not allowed to save cookies on your device.

Cookies from Google

We use services from Google Analytics and Google AdWords. These register cookies on your device when you visit our website. Google registers your IP address in order to keep statistics on user activity on the website. The IP address is anonymised, so that we have no opportunity to link the activities to a specific person. We use these statistics to be able to offer more interesting content on the website and to constantly improve ourselves. Google AdWords collects data so that our advertising on other websites gives better results. We cannot trace the data of individuals.

Allow cookies from Google