Investtech-forskning: Støtte- og motstandsnivåer er viktige indikatorer

Publisert 06.11.2023

Tidligere forskningsarbeid, basert på data fra perioden 2008-2020, viste at da kursen lå langt over støtte og manglet motstand, fulgte en periode som i gjennomsnitt ga meravkastning mot resten av markedet. De samme analysene er nå gjennomført med data fra perioden 2020 - 2022. Resultatene er konsistente. De viser at slike signaler i perioden 2020 - 2022 i snitt har gitt god meravkastning sammenlignet med resten av markedet. Vi ser at de tilsvarende salgssignalene der kursen ligger langt under motstand og mangler støtte, i snitt ga mindreavkastning mot markedet. Også dette er i tråd med tidligere resultater. Slike signaler anses som viktige, og det antas at de kan anvendes i handelsstrategier med børsnoterte aksjer.

Vi har tidligere sett hvilke kursbevegelser som har fulgt etter kjøpssignaler definert som at aksjekursen ligger over støtte og mangler motstand i Investtechs kursdiagrammer. Universet har vært børsnoterte aksjer i Norge, Sverige, Danmark og Finland. Basert på signaler fra perioden 2008 - 2020, konkluderte vi med at slike kjøpssignaler i gjennomsnitt ga meravkastning mot resten av markedet.

Som en oppfølging av dette forskningsarbeidet, har vi tatt for oss de samme signaltypene identifisert i perioden 2020 - 2022. Denne artikkelen oppsummerer de nye resultatene og sammenligner dem med de forrige resultatene, for å se om de er konsistente og fremdeles gyldige.

Kjøpssignaler: Aksjer som ligger over støtte og mangler motstand

Grafen under viser gjennomsnittlig kursutvikling i etterkant av kjøpssignaler når kursen ligger over støtte og mangler motstand. Signalene utløses på dag 0, og vi har sett på utviklingen fram til dag 66. Kun dager da børsen er åpen inngår, slik at 66 dager tilsvarer cirka tre måneder. Den tykke blå kurven viser hvordan aksjer med kjøpssignaler utviklet seg. Det skraverte området angir standardavviket til beregningene. Den smale blå kurven viser hvordan referanseindeksen utviklet seg i samme periode som vi målte utviklingen til aksjene med kjøpssignaler.

Figur 1: Norden samlet. Avkastning for aksjer med kjøpssignal identifisert på Investtechs mellomlange kursgrafer. Tykk blå kurve er signalaksjene, tynn blå er referanseindeksen. Norden 2020-2022.

Figuren viser at kjøpssignalene utvikler seg bedre enn referanseindeksen, og at meravkastningen øker ganske jevnt de første 66 dagene etter signaldato. Etter 66 dager har aksjer med kjøpssignal i snitt en oppgang på 4,9 prosent, mens referanseindeksen har steget 3,1 prosent.

Tabellen nedenfor viser annualisert avkastning og meravkastning basert på 66-dagers tallene for hver av de nordiske landene, samt et vektet snitt for Norden.

%p står for prosentpoeng, altså differanse i prosentvis avkastning. Annualiserte tall er beregnet ved å gjenta 66-dagers-tallene i ett år, med antakelse om at et gjennomsnittsår har 252 børsdager.

Samlet utviklet aksjene med kjøpssignaler seg med en annualisert meravkastning på 7,8 prosentpoeng bedre enn referanseindeksen i tiden etter signalene. For perioden 2008-2020 var tilsvarende tall 10,1 prosentpoeng bedre enn referanseindeksen.

Salgssignaler: Aksjer som ligger under motstand og mangler støtte

Grafen under viser utviklingen for aksjer som ligger under et motstandsnivå og mangler støtte.

 

Figur 2: Avkastning i etterkant av salgssignaler fra aksjer som ligger langt under motstand og mangler støtte identifisert på Investtechs mellomlange kursgrafer. Tykk rød kurve er signalaksjene, tynn rød er referanseindeksen. Norden 2020-2022.

Figuren viser at aksjer som ligger under motstand og mangler støtte tydelig underpresterer mot resten av markedet. De har en ganske nøytral utvikling de første 3 månedene, mens referanseindeksen stiger 4 prosent i den samme perioden. Tabellen nedenfor viser den annnualiserte avkastningen for aksjer med slik salgssignaler.

Det fremgår at aksjer som ligger langt under motstand og mangler støtte i snitt har hatt en klart svakere utvikling enn resten av markedet i samme periode. I snitt ga slike salgssignaler en annualisert mindreavkastning på 15,1 prosentpoeng. For perioden 2008-2020 ga slike salgssignaler en mindreavkastning på 7,1 prosentpoeng.

Oppsummering

Kjøpssignaler fra aksjer som ligger over støtte og mangler motstand i perioden 2020-2022, har i snitt gjort det bedre enn resten av markedet. Forskjellen anses signifikant, med en annualisert meravkastning til signalaksjene på 7,8 prosentpoeng.

Salgssignaler fra aksjer som ligger under motstand og mangler støtte i perioden 2020-2022, har i snitt gjort det svakere enn resten av markedet. Forskjellen anses signifikant, med en annualisert mindreavkastning til signalaksjene på 15,1 prosentpoeng.

Disse resultatene bekrefter og styrker resultatene fra tidligere forskning på tilsvarende signaler fra perioden 2008-2020.

Slike signaler anses som viktige, og det antas at de kan anvendes i handelsstrategier med børsnoterte aksjer.

Keywords: h_Res,h_Sup,Støtte og motstand.