Markedskommentar 17. mars København - nær langsiktig bunn?

Publisert 17.3.2020

OMX Copenhagen 25 GI utviklet seg negativt mandag, og falt 2,3 prosent til en sluttnotering på 1087 poeng. I skrivende stund tirsdag, er indeksen ned 1,1 prosent. Det kortsiktige momentumet er sterkt negativt og indeksen er teknisk negativ på både kort og mellomlanglang sikt. Flere støttenivåer er brutt og høyt volum på nedgangen indikerer at selgerne er aggressive mens kjøperne er avventende. Mye ser negativt ut nå, men det er tre unntak.

1. Innsiderne er aktive og gjør nesten utelukkende kjøp. Siste uke var det 14 kjøp, mot bare 6 en gjennomsnittsuke. I Norge og Sverige har innsiderne aldri før, siden Investtech startet med registrering av innsidehandler i 1999, gjort flere kjøp på én uke. I hele norden er det så og si ingen insidere som selger. Mange av menneskene som kjenner selskapene aller best, har altså brukt børsfallet til å kjøpe seg opp. Innsiderne gir dermed et klart signal om at mange av selskapene på Københavnsbørsen nå er fundamentalt billige. Se her for aksjene som nå er mest positive på innsidehandler

2. Investorene viser panikktendenser. Det synes som de vil ut av markedet for enhver pris, og selger omtrent alle aksjer ukritisk. Investtechs hausseindeks, som er et mål for optimismen hos investorene, har falt fra 76 til bare fire poeng i løpet av to måneder. Det er ekstremt lavt og indikerer at mindre enn én av 20 investorer nå er optimister. Det er nesten slik at siste optimist har blitt pessimist. Markedet kan gjerne falle videre på kort sikt, men historisk har man da gjerne stått overfor en langsiktig bunn.

3. Kursen er nær støtten rundt 1050 poeng fra 2018 og 2015-2016 på det langsiktige kursdiagrammet.

Det er stor usikkerhet globalt. Den dominerende faktoren i markedet er et sterkt negativt momentum på kort sikt, og svake tekniske analyser. Vi forventer store svingninger i markedet de nærmeste dagene. Det vil gi muligheter for gode kjøp og gode salg, men også for dårlige kjøp og dårlige salg. Er man langsiktig i aksjemarkedet, vil det ofte være riktig å sitte stille i slike turbulente perioder.

Konklusjon: OMX Copenhagen 25 GI anses nøytral på mellomlang sikt (1-6 måneder). Vi forventer store svingninger på kort sikt.

Da nesten alle aksjer har falt og utløst salgssignaler på kort sikt, er det utfordrende å finne teknisk sterke aksjer nå. Det store fallet gjør imidlertid at oppsiden i mange selskaper nå er stor. Når innsiderne kjøper er det et signal om at de mener kursen har falt mer enn det er grunnlag for, at selskapet vil klare seg bedre enn markedet frykter. Slike aksjer stige meget bra når optimismen begynner å komme tilbake igjen. Dagens lave kurser kan dermed gi en god kjøpsmulighet.

Orphazyme (ORPHA.CO) Seneste slutkurs: 87.00 (-4.80), 16. mar 2020

Orphazyme steg fra rundt 50 kroner til 135 kroner i løpet av tre måneder, fra medio november til medio februar. Aktien har, som mange andre aktier, falt den siste måneden, og de stigende trendkanalene på kort og mellemlang sigt er nå brudt. Bruddene indikerer i første omgang svagere stigningstakt, men er ikke et signal om videre nedgang. Aktien har kortsigtet støtte ved cirka 75 kroner, samt støtte på mellomlang sigt ved 67 kroner. Så langt i marts har tre innsidere kjøpt aktier Orphazyme. Finansdirektør Anders Vadsholt købte for 160 000 kroner den 4. marts, CEO Kim Stratton har købt for over 1,1 millioner kroner, og bestyrselsformand Bo Jesper Hansen for over 4 millioner kroner. At så mange insiders køber aktier, viser at de tror aktiekursen vil svinge opad igjen.

Royal UNIBREW (RBREW.CO) Seneste slutkurs: 402.30 (-35.10), 16. mar 2020

Også Royal Unibrew har brudt den stigende trendkanal på mellemlang sigt, efter mange år med jevnt opsving. Bruddet indikerer i første omgang svagere stigningstakt. Aktien har også brudt flere støtteniveau, og salgssignal er udløst. I tillegg er volumenbalancen negativ, noget der indikerer at sælgerne er aggressive, mens køberne er passive. Dette svækker aktien. RSI er under 30 efter kursnedgangen de sidste uger. Aktien har et stærkt negativt momentum og videre nedgang indikeres. Royal Unibrew er imidlertid positiv på insiderhandler efter at to bestyrelsesmedlemmer, Martin Alsø og Catharina von Stackelberg-Hammaren købte Royal Unibrew-aktier for tilsammen over 300 000 kroner i foregående uge.

TCM Group (TCM.CO) Seneste slutkurs: 87.20 (-12.80), 16. mar 2020

TCM Group har falt nær 40 procent den sidste måneden. Insiders er imidlertid positive til aktien, og velger å benytte kursnedgangen til å købe aktier i selskabet. CEO Torben Paulin har købt for over 600 000 kroner så langt i marts, og bestyrelsesmedlem Carsten Bjerg har købt for 300 000 kroner. I slutten af februar købte også bestyrelsesmedlem Søren Mygind Eskildsen aktier i TCM Group. Eskildsen købte for nær 500 000 kroner. Toltalt har tre insiders købt aktier for 1,4 millioner kroner, og viser med det at de tror aktier i TCM Group kan være en god investering på sigt.

Analysene er skrevet på bakgrunn av lukkekurs fra mandag 16. mars.