Keywords:
Finance, technical analysis, high risk portfolio, trading strategy
Som beskrevet i den tidligere rapporten "Traderstrategi i dagens marked", ga Investtechs traderportefølje en meget sterk avkastning i 2003, forrige gang markedet vendte opp etter et dypt fall. Suksesskriterier den gangen var å satse på et fåtall aksjer med tekniske indikatorer som tilsa en snarlig vending eller som allerede hadde gitt kjøpssignaler basert på kursformasjoner, støtte og motstand og volumutvikling. I tillegg ble innsidehandelanalyse brukt aktivt for å finne aksjer der nøkkelpersoner i bedriftene indikerte tro på den fundamentale utviklingen.
Etter den siste tids oppgang i markedet, ser det ut som om vi har lagt bunnen bak oss for denne gang. Situasjonen nå ligner på den vi hadde i 2003. I denne rapporten ser vi på hvordan Investtechs traderporteføljer for Norge og Sverige har gått hittil i år, og beskriver en strategi vi tror vil gi gode resultater framover. Rapporten vil være en god hjelp til investorer som ønsker å benytte en aktiv strategi basert på teknisk analyse og med støtte av Investtechs tjenester.
Porteføljene består av de aksjene som Investtechs analytikere mener har den største oppsiden på kort sikt. Det plukkes aksjer som har utløst kjøpssignaler og er teknisk positive, men også aksjer som er i en konsolideringssituasjon eller har falt uforholdsmessig mye, der volumutvikling, RSI eller innsidehandler indikerer en snarlig vending. Porteføljene går generelt inn i aksjer på et tidlig tidspunkt, samtidig som den tar gevinster relativt raskt og er svært rask til å ta tap. Det tas høy risiko, spesielt når totalmarkedet vurderes positivt.
Traderporteføljene oppdateres en gang hver uke, før børsåpning fredag i Norge og onsdag i Sverige. Investtechs analytikere gjør da en fullstendig gjennomgang av markedet, og leter etter gode kjøp. De viktigste verktøyene er Top50 basert på Totalanalyse, Innsidehandler og Handelsmuligheter. I tillegg ses det blant annet på Signaler og de siste ti Dagens Case.
Porteføljene består normalt av 5-6 aksjer. I snitt har hver aksje en holdetid på cirka to uker. Strategien er den samme nå som den var for den norske traderporteføljen i 2003.
Traderporteføljene er modeller på hvordan Investtechs systemer kan brukes i aktiv handel. Det kan være vanskelig å følge modellene direkte, og aktive tradere vil ønske å gjøre daglige vurderinger av markedet og kanskje handle enda oftere enn i modellene. Traderporteføljene bør dermed først og fremst ses på som eksempler og inspirasjonskilder, for å lære å bruke de verktøyene og metodikken som ligger bak modellene.
Forrige gang børsen vendte opp etter et dypt fall, var i 2003. Den norske Hovedindeksen steg det året med 48% og den svenske OMX Stockholm PI steg 30%. Situasjonen nå synes ganske lik 2003. Børsen hadde et meget kraftig fall i fjor, men har nå vendt opp. Det er gitt tekniske kjøpssignaler og innsiderne er positive.
Avkastningstall for den norske traderporteføljen i 2003 kan finnes i rapporten Traderstrategi i dagens marked fra 3. november 2008. Porteføljen ga det året en avkastning på 302% etter 0.2% i omkostning per handel. Dette ble oppnådd ved å handle til sammen 136 aksjer. Hver aksje var i porteføljen i 9 dager i gjennomsnitt og ga en avkastning på 6.21% etter omkostninger.
Per 30. april har den svenske traderporteføljen gitt en avkastning etter omkostninger på 74%. Det er 58 prosentpoeng mer enn OMX Stockholm PI. Den norske traderporteføljen har gitt en avkastning på 20% etter omkostninger. Det er 8 prosentpoeng mer enn Hovedindeksen. Gjennomsnittlig avkastning per investering var 9.09% for Sverige og 3.76% for Norge.
Figurene over viser avkastning før omkostninger for traderporteføljene i Stockholm og Oslo fra 1. januar til 30. april i år.
Det ser ut til at den gode utviklingen fortsetter i mai, med foreløpig totalavkastning etter omkostninger per 7. mai på 84% og 35% for henholdsvis Sverige og Norge.
Under beskrives karakteristika ved porteføljeaksjene fra 2003. Strategien som er brukt i 2009 er lik den vi brukte i 2003, så observasjonene gjelder også for porteføljene i 2009. Det er spesielt angitt eksempler fra 2009.
Aktiv stockpicking: Det første vi legger merke til, er at porteføljene er meget kortsiktige. Hver aksje var inne i porteføljen i bare 9 dager i snitt i 2003, mens det har vært circa 14 dager hittil i år. Porteføljene har hele tiden søkt etter de "aller beste" aksjene, og dermed tatt ut aksjer som har vært positive hvis forventet avkastning på andre aksjer har vært større.
Høy volatilitetsrisiko: Dernest ser vi at risikoen i porteføljeaksjene har vært høy. Mange av aksjene hadde en årlig volatilitet på over 100%, mens medianverdien var 63%.
Mye small og medium cap: Det har vært en blanding av small, medium og big cap-selskaper i porteføljen. Hovedvekten har imidlertid vært på small og medium cap. I 2003 var medianverdien for daglig omsetning 2.8 millioner kroner da selskapene ble tatt inn i porteføljen og 3.8 millioner kroner da de ble tatt ut.
Positive innsidere: De fleste aksjene som ble tatt inn i porteføljene var positive på innsidehandler da de ble tatt inn. Noen ble tatt ut etter at innsiderne solgte, mens et flertall fortsatt var positive på innsidehandler også da de ble tatt ut.
Positiv volumutvikling: Nesten alle aksjene hadde en positiv volumutvikling da de ble tatt inn i porteføljen. Det kan være at de har falt tilbake på lavt volum eller at de har steget på høyt volum. Det kan også være at de har hatt høy omsetning nær tidligere topper i kursgrafen, mens de har hatt lav omsetning på bunnene.
BIRD er et godt eksempel på en slik aksje.
Eksempler fra 2009:
BOL,
QEC.
Kjøpssignal fra formasjon: Mange aksjer ble tatt inn etter at de hadde gitt kjøpssignaler fra formasjoner på de kortsiktige chartene, slik som for eksempel
NHY.
Spesielt hvis kursen har reagert litt tilbake etter kjøpssignalet, mens volumutviklingen er positiv, anses dette som gode signaler.
Eksempler fra 2009:
GUNN,
ASC.
Kurs nær gulv i stigende trend: Noen måneder etter at børsen hadde bunnet i 2003, var det dannet stigende trendkanaler for mange av aksjene i de kortsiktige chartene. Mange av porteføljeaksjene ble tatt inn da kursen lå nær gulvet i slike, da dette indikerer videre oppgang.
Eksempel
ACTA.
Eksempler fra 2009:
NEO,
FUNCOM.
Kurs nær støtte: En del aksjer ble tatt inn da de lå nær støtte, enten på det mellomlange eller det kortsiktige chartet. Tidlig i perioden var dette en farlig strategi, da et brudd ned ville utløse et salgssignal, og dermed ofte et tap. Etter at det stigende markedet ble bredere og optimismen tiltok, var det imidlertid en meget god strategi, se for eksempel
EXPERT.
Eksempler fra 2009:
NOBI,
BOL,
EMS.
Brudd opp gjennom motstand: Utover i 2003 hadde kursene steget opp til motstandsnivåer fra tidligere kursnoteringer. Brudd gjennom motstand utløser kjøpssignaler. Spesielt når disse ble gitt på økende volum har ofte aksjen blitt valgt inn i Traderporteføljen. Noen av de beste investeringene har nettopp blitt gjort på dette kriteriet, se for eksempel
STB.
Eksempler fra 2009:
MICR,
AUSS.
Kort oppsummert kan vi si at porteføljeaksjene i 2003, og de vi har hatt i Traderporteføljene hittil i 2009, var teknisk positive og positive på innsidehandler. Dette gjaldt spesielt på de kortsiktige chartene. Det ble lagt vekt på volumutvikling og candlestick-chart, støttenivåer, brudd på motstand og signaler fra kursformasjoner.
De beste aksjene ble hele tiden kjøpt inn, og det var dette som styrte hvilke som ble solgt (i motsetning til at en aksje beholdes så lenge den er teknisk positiv, slik som er vanlig i de ordinære modellporteføljene).
Vi ser at situasjonen nå fortsatt ligner på den vi hadde i 2003, og at strategien bak Traderporteføljene har gitt god meravkastning. Traderporteføljen fortsatte å gjøre det meget bra utover året i 2003, også lenge etter at børsen hadde bunnet og oppgangen kommet godt igang. Vi tror det samme vil gjelde nå.
Fortsatt er det mange selskaper som er kraftig ned siden toppene i 2008. Noen har kanskje steget 50% eller 100% siden bunnen, men hvis de først falt 90%, betyr det at de nå fortsatt har et fall på 80-85% siden toppen. Oppsiden er fortsatt meget stor i en rekke selskaper.
Innsiderne har lenge vært aktive på kjøpersiden. Investtechs innsidebarometre for Norge og Sverige viser hele 80-90% kjøp blant handlene det siste kvartalet, og nesten like mye det siste året. Alle innsidekjøpene viser at mange innsidere er positive til egne selskaper og at de fundamentale forholdene kanskje ikke er så ille som mange har fryktet.
Samtidig ser vi at optimismen begynner å komme tilbake blant investorene. Etter et lavmål på under 5% optimister før jul i fjor, har graden av optimister, målt ved Investtechs hausseindekser, per 6. mai steget til rundt 50% for Norge og 70% for Sverige.
Investorene begynner igjen å se den langsiktige meravkastningen som ligger i aksjemarkedet, og ikke bare den kortsiktige risikoen. Dette fører til at pengene strømmer til markedet igjen. Dette vil utløse kjøpssignaler til forskjellig tid i ulike selskaper. Ved å bruke teknisk analyse på kort sikt, vil man kunne se der nyhetsstrømmen er i ferd med å snu, der optimismen øker mest og pengene kommer inn, og henge seg på dette før de fleste andre.
Det forskjellige tekniske chartene viser identifiserte trender, volumutvikling, støtte og motstand, formasjoner etc. Når man har funnet enkeltselskaper man er interessert i, er dette det selvsagte stedet å bestemme seg for passende limits og timingen av kjøp og salg.
Menyvalget Signaler gir en oversikt over aksjene som har gitt kjøpssignaler fra forskjellige indikatorer, for eksempel dobbel-bunn-formasjoner. Dette krever Professional-abonnement.
Top50 viser aksjene som er mest positive basert på tekniske kriterier, eventuelt med tillegg av innsidekriterier. Aksjer som ligger i stigende trender, ligger nær støtte eller har brutt opp gjennom motstand og har en positive volumutvikling, vil for eksempel ligge høyt på en slik liste. Den kortsiktige listen anses mest aktuell, kanskje i tillegg til listen basert på totalanalyse der også innsidehandler regnes med. Disse krever henholdsvis Trader og Professional-abonnement. Også Top50 på mellomlang sikt (Investor-abonnement) anses meget nyttig, men aller mest når oppgangen har vart en stund.
Handelsmuligheter viser aksjer som har sterke kombinasjoner av tekniske kriterier. Her angis også forslag til gunstige kjøpskurser, stop loss og målkurser. Tjenesten er tilgjengelig for Professional-abonnenter.
Traderporteføljene oppdateres hver onsdag morgen for Sverige og hver fredag morgen for Norge. Se her for å få ideer til hvilke aksjer som kan kjøpes. Vær imidlertid varsom med å følge porteføljene direkte, da enkelte aksjer kan gå mye fra start. Det kan da være en bedre strategi å finne andre lignede aksjer, eller å legge limits og kjøpe i løpet av en dag eller to, enn å være altfor aggressiv med å komme seg inn.
Rangeringslistene over aksjene som er mest positive på innsidehandler kan gi gode ideer til aksjer som er fundamentalt positive. Så kan man kjøpe disse når de også er teknisk positive eller volum og/eller RSI indikerer at de skal vende opp. I-ikonet på chartsidene gir detaljer om innsidehandler for hver enkelt aksje.
Investtech garanterar inte fullständigheten eller korrektheten av analyserna. Eventuell exponering utifrån de råd / signaler som framkommer i analyserna görs helt och fullt på den enskilda investerarens räkning och risk. Investtech är inte ansvarig för någon form för förlust, varken direkt eller indirekt, som uppstår som en följd av att ha använt Investtechs analyser. Upplysningar om eventuella intressekonflikter kommer alltid att framgå av investeringsrekommendationen. Ytterligare information om Investtechs analyser finns på infosidan.
Investtech garanterar inte fullständigheten eller korrektheten av analyserna. Eventuell exponering utifrån de råd / signaler som framkommer i analyserna görs helt och fullt på den enskilda investerarens räkning och risk. Investtech är inte ansvarig för någon form för förlust, varken direkt eller indirekt, som uppstår som en följd av att ha använt Investtechs analyser. Upplysningar om eventuella intressekonflikter kommer alltid att framgå av investeringsrekommendationen. Ytterligare information om Investtechs analyser finns på infosidan.