Analys

Dagens case Stockholmsbörsen 2000-2018. Resultater

Geir Linløkken (2018-09-17 14:40:52)

Keywords: avkastning,dagens case,statistikk,Stockholmsbørsen.

Abstract:

Investtech har publisert dagens case til våre svenske abonnenter i 18 år. Denne artikkelen gir en oppsummering av hvordan de anbefalte aksjene har utviklet seg.

Avkastning på Investtechs dagens case kjøpsanbefaling for Stockholmsbörsen 2000 til 2018.

Avkastning på Investtechs dagens case kjøpsanbefaling for Stockholmsbörsen 2000 til 2018. Absolutt og relativt mot OMX Stockholm GI.

Dagens case

Investtech har solgt abonnementstjenester på aksjeanalyser over Internett i Sverige siden år 2000. Sentralt i abonnementet er en morgenrapport som inneholder analyser av et utvalg aksjer. Typisk er dette aksjer som har gitt kjøps- eller salgssignal fra tekniske indikatorer siste dag. En av aksjene som omtales, velges til å være dagens case. Dagens case publiseres til våre abonnenter på Investtechs hjemmesider.

Investtechs aksjeanalyser lages fullstendig automatisk av Investtechs datamaskiner. Selskapet har utviklet programmer som ved bruk av avansert matematikk, statistikk og mønstergjenkjenning identifiserer de viktigste tekniske signalene ved å se på blant annet trender, kursformasjoner, volumutvikling og støtte og motstand.

Valg av dagens case ble tidligere også gjort fullstendig automatisk. Algoritmen som ble brukt var som følger: 1) Beregn samlet teknisk poengsum på mellomlang sikt for alle aksjer som inngår i morgenrapporten. 2) Velg dagens case som aksjen med høyest teknisk poengsum.

Siden mars 2012 er dagens case valgt av Investtechs analytikere. Den ansvarlige analytikeren går da manuelt gjennom aksjene som har gitt signaler de siste dagene eller på annen måte er teknisk interessante, og prøver å finne den aksjen som er mest spennende for investorer. Analysediagrammer på både kort, mellomlang og lang sikt blir brukt, i tillegg til Investtechs innsiderhandelanalyse. Målet er å velge aksjer der analysen tilsier at våre kunder vil kunne gjøre gode investeringer i tiden framover. Tidshorisonten er mellomlang, det vil si fra en til seks måneder.

Investtechs analytikere velger fortrinnsvis aksjer med kjøpsanbefaling som dagens case. Salgscaser og watchcaser velges kun hvis det er få gode kjøpssignaler. Det skal gå minst ti dager mellom to ganger samme aksje velges til dagens case.

Datasettet

Siden oppstarten den 13. oktober 2000 til og med 1. juni 2018 har vi publisert dagens case for Stockholmsbörsen 4373 ganger. De første årene ble alle valgt ut automatisk av våre datamaskiner, mens casene vi har hatt siden mars 2012 stort sett er valgt manuelt av våre analytikere. I datasettet er 2866 stykker valgt automatisk av datamaskinene våre og 1507 manuelt av våre analytikere.

Av de presenterte casene har 4139 har fått anbefalingen Kjøp, 140 har fått Svak kjøp, 49 har fått Watch, 2 har fått Svak selg og 43 fått Selg.

Aksjene som har vært valgt ut, har fordelt seg på OMX-selskapene, de mellomstore selskapene og de små selskapene. En del selskaper med så lav omsetning som noen få hundre tusen kroner per dag valgt ut. Dette er stort sett gjort automatisk av datamaskinene, da det er svært mange små selskaper på Stockholmsbörsen, slik at de lett blir valgt ut. De siste seks og et halvt årene, da case stort sett er valgt av våre analytikere, har vi lagt vekt på å velge aksjer med en omsetning som gjør at de enkelt kan handles av mellomstore private investorer.

Likviditeten, målt som gjennomsnittlig daglig børsomsetning i måneden før anbefalingen, i de aksjene vi har hatt som dagens case, er som vist i tabellen under.

Millioner kronor Antal Andel
0-2 1627 37 %
2-10 1024 23 %
10-50 709 16 %
50- 1013 23 %

Av aksjene som ble anbefalt i perioden 2000 til 2008, er to stykker slettet fra børsen, fusjonert inn i andre eller har endret ticker, samtidig med at et nytt selskap med samme ticker er notert senere eller selskapsdataene er slettet ved en feiltakelse. For disse mangler vi kursdata og aksjene er utelatt fra statistikken.

Resultater - samlet

Vi har målt resultatene ved å se på kursutviklingen fra analysetidspunktet og én dag, én uke (5 dager), én måned (22 dager) og ett kvartal (66 dager) fram i tid. Under vises tabeller med absolutt avkastning og relativ avkastning. Den relative avkastningen er beregnet ved å sammenligne mot OMX Stockholm Benchmark GI (OMXSBGI) i samme periode.

Anbefaling Antall Dag Uke Måned Kvartal
Selg 43 -0,4 1,3 3,9 2,2
Svak selg 2 1,9 -0,1 -0,9 -13,7
Watch 49 0,2 -1,0 -3,5 -1,0
Svak kjøp 140 0,1 -0,1 -0,6 0,6
Kjøp 4139 0,3 0,5 2,1 4,7

Tabellen viser absolutt avkastning på aksjer som er publisert som dagens case på Investtechs hjemmesider fra oppstarten i 2000 til juni 2018.

Anbefaling Antall Dag Uke Måned Kvartal
Selg 43 -0,4 0,8 2,1 -0,7
Svak selg 2 0,9 -0.6 -1,2 -14,8
Watch 49 0,3 -1,5 -6,3 -5,3
Svak kjøp 140 -0,1 -0,3 -0,7 -2,7
Kjøp 4139 0,3 0,4 1,4 2,5

Tabellen viser relativ avkastning, målt mot OMX Stockholm Benchmark GI, på aksjer som er publisert som dagens case på Investtechs hjemmesider fra oppstarten i 2000 til juni 2018.

Standardavviket til relativ avkastning for kjøpscasene på månedsbasis er hele 12,7 prosentpoeng og på kvartalsbasis er det 22,0 prosentpoeng. Med så mange samples som 4139, gir imidlertid dette statistiske t-verdier på hele 6,9 og 7,4, gitt normalfordelingsantakelse, noe som anses klart statistisk signifikant.

Drøfting

Formålet med dagens case er å identifisere aksjer der Investtechs kunder vil kunne gjøre gode investeringer. Det store flertallet av dagens case-anbefalinger, hele 95 prosent, er rene kjøpscaser. Vi konsentrerer derfor drøftingen om disse.

Resultatene på kjøpscasene er sterke. Casene har steget i verdi, både absolutt og relativt sett. Det er et stort antall samples som ligger til grunn, så signifikansen anses høy.

Vi ser at kjøpscasene relativt sett har steget 0,3 prosent allerede den første dagen. Hvor mye av dette som er fra børsåpning, og hvor mye som er gjennom dagen, har vi ikke kunnet regne på. Uansett ser det ut som om det kan være vanskelig å komme seg inn på samme kurs som analysen legger til grunn. Hvis man får kjøpt til sluttkurs den første dagen, er det imidlertid fortsatt en oppgang på månedsbasis på 1,8 prosent absolutt eller 1,1 prosentpoeng relativt. Antar vi kurtasje og andre handelsomkostninger på 0,1 prosent, vil avkastning være 1,6 prosent per handel eller 0,9 prosentpoeng relativt. Annualisert, gjentatt 12 ganger per år, gir dette 20,3 prosent absolutt avkastning, 11,5 prosentpoeng bedre enn referanseindeks.

Merk at prosenttallene er små, og at renters-rente-effekten blir stor med 12 iterasjoner i året. Det kan være vanskelig å gjennomføre så mange og kortsiktige investeringer i praksis. Ser vi på kvartalstallene, og kjøp på sluttkurs første dagen, får vi 4,2 prosent absolutt avkastning og 2,0 prosentpoeng meravkastning. Gjentatt over ett år, gir dette en 17,8 prosent absolutt avkastning og meravkastning mot børs på 8,9 prosentpoeng.

Tilfeldigheter kan spille en stor rolle i statistiske beregninger, og med få data eller over korte tidsperioder, er det vanskelig å få et representativt grunnlag. Grunnlaget her er imidlertid såpass stort som 4139 samples og tatt over et tidsrom på 18 år, så vi tror tilfeldigheter og periodemessige svingninger har blitt godt utjevnet. Statistiske mål for usikkerhet antyder høy signifikans.

Investtechs analyser bygger på studie av psykologien i aksjemarkedet og identifikasjon av mønstre som signaliserer at investorer er på vei inn i eller ut av en aksje. Selv om historien ikke er noen garanti for at det tilsvarende skal gjenta seg framover, tror vi de psykologiske mekanismene som gjelder i aksjemarkedet, er relativt konstante over tid. Dermed tror vi at vi også i framtiden skal kunne gi våre kunder gode analyser med identifikasjon av aksjer som står foran en oppgang på børsen. Statistikken indikerer at Investtechs Dagens case også framover vil kunne være gode aksjer å investere i.

Tillegg 1: Resultater 2012-2018, subjektivt utvalgte caser

Fra 26.3.2012 har Investtech publisert analytiker-utvalgte caser. I løpet av de seks og et halvt årene som har gått, har vi publisert 1542 dagens case, fordelt på likviditetsklassene som følger:

Millioner kronor Antal Andel
0-2 242 16 %
2-10 512 33 %
10-50 381 25 %
50- 407 26 %

Gjennomsnittlig avkastningstall vises under.

Anbefaling Antall Dag Uke Måned Kvartal
Selg 43 -0,4 1,3 3,9 2,2
Svak selg 2 1,9 -0,1 -0,9 -13,7
Watch 7 -0,1 1,2 2,7 3,3
Svak kjøp 69 0,1 0,0 1,3 3,5
Kjøp 1421 0,7 0,9 2,9 7,0

Tabellen viser absolutt avkastning på aksjer som er publisert som dagens case på Investtechs hjemmesider fra 23. mars 2012 til juni 2018.

Anbefaling Antall Dag Uke Måned Kvartal
Selg 43 -0,4 0,8 2,1 -0,7
Svak selg 2 0,9 -0.6 -1,2 -14,8
Watch 7 -0,3 0,2 -0,5 -2,3
Svak kjøp 69 0,1 -0,2 -0,4 -1,8
Kjøp 1421 0,6 0,7 1,9 3,5

Tabellen viser relativ avkastning, målt mot OMX Stockholm Benchmark GI, på aksjer som er publisert som dagens case på Investtechs hjemmesider fra 23. mars 2018 til juni 2018.

Vi ser at resultatene for de analytiker-utvalgte kjøpscasene er litt sterkere enn for hele perioden samlet. Ved å kjøpe på sluttkurs dagen for publisering og selge etter en måned, ville man fått en avkastning på 2,1 prosent etter totalt 0,2 prosent kurtasje/handelskost. Salg etter tre måneder ville gitt 6,2 prosent gjennomsnittlig avkastning etter kost.

Tillegg 2: Resultater 2016-2018

Børsen har vist en sterk utvikling i perioden 1.1.2016 til 1.9.2018, med en oppgang for OMX Stockholm Benchmark GI fra 778 til 1080 poeng, tilsvarende 39 prosent. Vi har sett på de 609 dagens casene vi publiserte i perioden 1.1.2016 til 1.6.2018 slik at vi får med full historikk også i 66 dager etter sist publiserte case.

Samlet var det 583 kjøpscaser (95 prosent) som i gjennomsnitt steg 0,9 prosent første dag, 1,0 prosent på ukebasis, 3,4 prosent på månedsbasis, og 7,1 prosent på kvartalsbasis. Relativ meravkastning mot referanseindeks var henholdsvis 0,9, 0,7, 2,2 og 3,5 prosentpoeng.

Relaterte rapporter

För Oslo Börs har Investtechs analytiker valt dagens case sedan år 2000.
Läs rapporten om Dagens case-resultat Oslo 2000-2018.

 

Skrivet av

Geir Linløkken
Forsknings- och analyschef
Investtech

Var hittar jag Dagens case?

För att få tillgång till Investtechs dagens case, måste du vara abonnent hos Investtech. Dagens case finns i vänstermenyn, eller i Dagens case-boxen på startsidan efter inloggning.

Dagens case-sidan ger översikt över de senaste 10 dagarnas Dagens case. Gå till Dagens case.

"Investtech analyserar psykologin i marknaden och ger dig konkreta tradingförslag varje dag."

Espen Grönstad
Partner & Senior Advisor - Investtech
 


Investtech garanterar inte fullständigheten eller korrektheten av analyserna. Eventuell exponering utifrån de råd / signaler som framkommer i analyserna görs helt och fullt på den enskilda investerarens räkning och risk. Investtech är inte ansvarig för någon form för förlust, varken direkt eller indirekt, som uppstår som en följd av att ha använt Investtechs analyser. Upplysningar om eventuella intressekonflikter kommer alltid att framgå av investeringsrekommendationen. Ytterligare information om Investtechs analyser finns på infosidan.


Investtech garanterar inte fullständigheten eller korrektheten av analyserna. Eventuell exponering utifrån de råd / signaler som framkommer i analyserna görs helt och fullt på den enskilda investerarens räkning och risk. Investtech är inte ansvarig för någon form för förlust, varken direkt eller indirekt, som uppstår som en följd av att ha använt Investtechs analyser. Upplysningar om eventuella intressekonflikter kommer alltid att framgå av investeringsrekommendationen. Ytterligare information om Investtechs analyser finns på infosidan.

Titlex

OK
+

Om cookies

Investtech använder cookies. Genom att fortsätta surfa på webbplatsen accepterar du vår användning av cookies. Läs mer om cookies.

Vår användning av cookies/h2>

När du använder vår webbplats lagrar vi en cookie på din enhet. Cookien används för att känna igen din enhet så att dina inställningar fungerar när du använder vår webbplats. Informationen som lagras är helt anonymiserad. Cookies raderas automatiskt efter en viss tid.

Nödvändiga cookies

Investtech använder cookies för att säkerställa grundläggande funktioner som sidnavigering och språkval. Utan sådana cookies fungerar inte webbplatsen som den ska. Du kan därför inte reservera dig mot dessa. Om du fortfarande vill inaktivera sådana cookies kan du göra det i din webbläsarinställningar. I inställningarna för Cookies lägg till denna webbplats i listan över webbplatser som inte får spara cookies på din enhet.

Cookies från Google

Vi använder tjänster från Google Analytics och Google AdWords. Dessa registrerar cookies på din enhet när du besöker vår webbplats. Google registrerar din IP-adress för att kunna föra statistik över användaraktivitet på webbplatsen. IP-adressen är anonymiserad, så att vi inte har någon möjlighet att koppla aktiviteterna till en specifik person. Vi använder denna statistik för att kunna erbjuda mer intressant innehåll på hemsidan och för att ständigt förbättra oss. Google AdWords samlar in data så att vår annonsering på andra webbplatser ger bättre resultat. Vi kan inte spåra personuppgifter.

Tillåt cookies från Google