Største børsoptimisme på 14 år

Publisert 08.01.2021

Hovedindeksen passerte fredag morgen 1000 poeng og Investtechs optimismeindeks for Oslo Børs er på det høyeste nivået på 14 år. Skal børsen videre, eller er det på tide å ta gevinst? Her er fire klare anbefalinger.

Investtech måler optimismen i markedet ved å se på prosentandelen av aksjene på Oslo Børs som har gitt kjøpssignal som siste signal. Selskapet utarbeider en såkalt Hausseindeks, som er en temperaturmåler for børsen. Torsdag steg denne til 83 poeng. Det er det høyeste nivået på 14 år, siden vinteren 2007.

Figur: Investtechs hausseindeks for Oslo Børs måler andelen av aksjene som har gitt kjøpssignal. Den er nå på 83 poeng, det høyeste nivået siden vinteren 2007.

Utviklingen i hausseindeksen sier oss to ting:

For det første at optimismen i markedet er stor og økende. Mer og mer penger skal inn på børsen og flere og flere investorer har blitt positive til børsen. Hele 83 prosent av aksjene har gitt kjøpssignal. Dette tilsier at børsen skal stige videre.

For det andre sier hausseindeksen at nesten alle aksjene, og nesten alle investorene, nå allerede er positive. Det er bare 17 prosent som ikke er positive; ikke helt slik at siste optimist har blitt pessimist, men ikke så langt unna.

Teoretisk sier man ofte at hausseindeksen må over 90 prosent før den indikerer at markedet er nær en topp, og at man bør selge når den så vender ned igjen etter dette. Investtech har svært begrenset forskning på emnet, nettopp fordi det er svært sjelden at vi har disse ekstreme verdiene. Vår anbefaling blir dermed mest basert på erfaring.

Figur: Hovedindeksen på Oslo Børs fra 2004 til 2010.

Før vi kommer dit, refererer vi bare kort hva som skjedde etter at Investtechs hausseindeks siste steg til 83 poeng. Det var 25. januar 2007. Hovedindeksen sto da i 456 poeng. Børsen fortsatte å stige, og den 19. juli, etter en ytterligere oppgang på 15 prosent, toppet den ut på 524 poeng. Deretter bar det ned til 378 poeng i januar 2008, opp igjen til 522 poeng i mai, før finanskrisen sendte kursene ned til en bunn på 188 poeng den 21. november 2008. Fra topp til bunn et fall på 66 prosent.

Hovedindeksen (OSEBX.OL) Siste sluttkurs: 991.22 (+15.36), 7. jan 2021

Hovedindeksen på Oslo Børs er teknisk positiv nå. Markedene, og enkeltaksjer, går ofte mye lengre enn mange tror. Det er lett å selge for tidlig, og gjør man det, er det svært vanskelig å komme seg inn igjen senere. Mange enkeltaksjer har imidlertid de siste ukene og månedene gått svært sterk. Mange investorer synes styrt av muligheten til god gevinst, og går inn i risikable aksjer, samtidig som de ikke godt nok er bevisst risikoen i disse.
Samlet har Investtech en kjøpsanbefaling på Oslo Børs på en til seks måneders sikt. Også de risikable aksjene kan gå videre, men vi anser nedsiden for stor, og anbefaler heller å vekte over til noe mindre risikable aksjer.

Norwegian Air Shuttle (NAS.OL) Siste sluttkurs: 79.46 (+6.24), 7. jan 2021

Norwegian Air Shuttle falt 98 prosent i løpet av fjoråret. De gamle aksjonærene er nærmest utradert.
Den fallende trenden er nå brutt. Brudd på fallende trend er ikke et kjøpssignal, men snarere et signal om en svakere falltakt. Tross at volumutviklingen er positiv, indikeres en videre svak utvikling for flyaksjen på mellomlang sikt, det vil si en til seks måneders sikt.
Norwegian er en typisk såkalt Lottoaksje. Den har de siste månedene tiltrukket seg mange risikosøkende investorer som ser mulighet for en rask gevinst. Det anses nesten umulig å predikere kursutviklingen på kort sikt.
Statistisk har imidlertid slike Lottoaksjer, som også har vært teknisk negative på mellomlang sikt, utviklet seg svært dårlig. Risikoen er ekstremt høy, med historiske månedlige svingninger på 78 prosent, og Investtech anbefaler å holde seg unna aksjen.

Austevoll Seafood (AUSS.OL) Siste sluttkurs: 87.95 (+1.20), 7. jan 2021

Etter noen ukers sidelengs utvikling har investorene siden midten av desember presset på for å komme seg inn i Austevoll Seafood. Kursen har brutt opp gjennom taket i en rektangelformasjon og et kjøpssignal er utløst.
Positiv volumutvikling, med høyt volum på oppgang og avtakende volum på reaksjoner tilbake, forsterker signalet. En videre oppgang indikeres.
Austevoll har motstand ved 91 kroner. Brudd over det nivået vil være et ytterligere kjøpssignal. Ved reaksjoner tilbake er det støtte fra 84 kroner og nedover mot 80 kroner.

Subsea 7 (SUBC.OL) Siste sluttkurs: 90.64 (+2.60), 7. jan 2021

Subsea 7 ligger i en stigende trendkanal på mellomlang sikt. Det signaliserer økende optimisme blant investorene og beskriver ofte også en positiv utvikling i selskapet.
Aksjen ga i november kjøpssignal fra en rektangelformasjon ved bruddet opp gjennom motstanden ved 73-75 kroner. Torsdag denne uken presset positive investorer kursen opp gjennom den kortsiktige motstanden ved 88-89 kroner, og et nytt kjøpssignal ble utløst.
Positiv volumutvikling styrker aksjen og en videre oppgang indikeres.
Det er lite motstand før nærmere 110 kroner, mens Subsea 7 har kortsiktig støtte fra 89 kroner og nedover mot 84 kroner.

Yara International (YAR.OL) Siste sluttkurs: 386.60 (+13.60), 7. jan 2021

Yara har steget bra de siste dagene og sluttet torsdag på ny bestenotering noensinne. Det i seg selv er et kjøpssignal. Det vitner om stor optimisme hos investorene, som aldri tidligere har betalt mer for Yara-aksjene.
Det er nå ingen motstand i kursdiagrammet og kursen kan gå raskt videre. Ved reaksjoner tilbake har Yara støtte rundt 380 kroner og ved cirka 350 kroner.

Analysene er basert på sluttkurs torsdag 7. januar 2021.