Stöd och motstånd: Brott ned genom stöd är en säljsignal

Publicerad 2019-09-27

Aktier som har brutit ned genom stöd har fortsatt att prestera svagt framöver. Sådana signaler kan vara värdefulla i ett beslut om aktien skall säljas. Detta är i linje med klassisk teknisk analysteori.

Stöd och motstånd är enligt teknisk analysteori ett av de mest centrala begreppen inom teknisk analys och kan i teorin användas till att hitta bra köp- och säljnivåer.

Figur 1: Brott ned genom stöd är enligt teorin en säljsignal. Detta gäller särskilt om volymen samtidigt ökar. Köparna som låg här är borta men det råder fortsatt säljpress i aktien.
En aktie som nyligen brutit ned genom en stödnivå förväntas att falla ytterligare. Genom att sälja sådana aktier, eller avstå från att köpa, kan man undgå ytterligare fall. Om aktien har fallit mycket efter brottet kan man få en bättre kurs genom att invänta en reaktion tillbaka.
Notera att aktier med stigande trender ofta ger falska säljsignaler genom brott ned genom stöd. Äger man sådana aktier bör det vara en långsiktig och stark stödnivå som brutits, helst på hög volym, innan man säljer.

Forskningsresultat

Vi har studerat avkastning på norska, svenska, danska och finska aktier efter signaler som sattes utifrån hur aktierna rörde sig i förhållande till stöd- och motståndsnivåer i tekniska kursgrafer. Vi använde stöd- och motståndnivåer automatiskt identifierade i Investtechs medellångsiktiga kursdiagram. Vi hade 23 år med data, från 1996 till 2018.

Graferna nedan visar genomsnittlig kursutveckling efter säljsignaler från aktier med brott ned genom stöd identifierat i Investtechs medellångsiktiga kursgraf. Signalerna utlöstes dag 0 och vi har studerat kursutvecklingen fram till dag 66. Endast dagar då börsen är öppen ingår, så att 66 dagar motsvarar cirka tre månader. Den tjocka röda kurvan visar hur aktier med säljsignaler utvecklats. Det skuggade området anger en standardavvikelse på beräkningarna. Den smala röda kurvan visar hur referensindexet utvecklats under samma period som vi mätte utvecklingen i aktierna med säljsignaler.

Figur 2: Avkastning efter säljsignaler vid brott ned genom stöd identifierat i Investtechs medellångsiktiga kursgraf. Tjock röd kurva är signalaktierna, tunn röd är referensindexet. Norden 1996–2018.

Graferna och tabellerna visar att aktier med säljsignal efter brott ned genom stöd i snitt har stigit den kommande perioden. Uppgången är emellertid långt mindre än referensindexets utveckling under samma period.

Tre månader efter att aktierna givit säljsignal hade de stigit 1,7 procentenheter sett i absoluta tal, motsvarande 0,7 procentenheter mindre än referensindexet. Annualiserad underavkastning var 2,7 procentenheter.

Det teoretiskt predikterade fallet har alltså statistiskt sett inte inträffat, men aktierna har likväl utvecklats svagt i förhållande till marknaden. Ett annat bra sätt att implementera resultaten i en handelsstrategi är att sälja aktier med sådana signaler, för att istället köpa aktier med bättre kvantitativ karaktäristika.

Dataunderlaget är mycket stort, med hela 38.693 signaler över en period på intill 23 år. Statistiskt T-värde är 5,4 och antyder hög statistisk signifikans.

Artikel om köpsignaler:
Stöd och motstånd: Brott upp genom motstånd är en köpsignal

Läs mer i forskningsrapporten här (på norska).