Smallcap-aktier: Småsparare har särskilda fördelar

Publicerad 2022-06-07

Abstract
Smallcap är en klassifisering för bolag med lågt marknadsvärde där aktierna ofta har en låg likviditet. Sådana företag är ofta unga och i ett tidigt utvecklingsskede. De analyseras sällan av mäklarhus och nämns lite i media. Många sådana aktier har en stor uppsida och man kan komma in i framtida börsraketer i ett tidigt utvecklingsskede, men risken är stor.
Småsparare kan därmed ha fördel av att investera i sådana aktier genom att de snabbt kan gå in och ut jämfört med stora professionella investerare som ofta måste begränsa investerinngarna till mer likvida bolag. Enligt Investtech-index har Smallcap-aktier (småbolagsaktier) överträffat Largecap-aktier på lång sikt och Investtechs forskning pekar på att både tekniska köp- och säljsignaler fungerar extra bra i smallcap-aktierna.

Teknisk analys anses alltså vara särskilt användbar för att tajma köp av småbolagsaktier, samtidigt som insiderhandelsanalys ger en fingervisning om huruvida aktierna i grunden är billiga eller dyra.

Vad är smallcap-aktier?

• Förkortning av small capitalized companies
• Lågt marknadsvärde jämfört med andra börsbolag
• Alternativt låg likviditet jämfört med andra
• Ofta unga företag, tidigt i utvecklingsfasen
• Ofta hög risk
• Ofta lite analyserad
• Ofta stor upp- och nedsida

Smallcap: Låg och medels likviditet

Stockholmsbörsen har per den 23 maj 2022 totalt 499 aktier med en daglig genomsnittlig likviditet på över 0,5 miljoner kroner. Dessa fördelar sig enligt följande:
174 low liquidity: 0,5-2,0 mill kr.
132 medium liquidity: 2,0-10 mill kr.
97 high liquidity: 10-50 mill kr.
96 ultra high liquidity: 50+ mill kr.

Därtill kommer aktier med likviditet under en halv miljon kronor. Vi utelämnar dessa. Även för småsparare kan de vara svåra att handla dessa aktier som har en så låg omsättning. Likviditeten är också så dålig att signaler från teknisk analys anses vara mindre robusta.

Vi har definierat Smallcap-segmentet till att vara aktier med mellan en halv och tio miljoner kronor i daglig omsättning.

Fördelar med smallcap-aktier

• Stor uppsida
• Liten konkurrens från professionella investerare, särskilt fonder
  • Inte tillåtet att handla aktierna, är utanför universet
  • Opraktiskt på grund av låg likviditet och få tillgängliga aktier
  • Spenderar lång tid på att gå in och ut
  • Småsparare kan gå in och ut snabbt
• Dåligt analyserad, kan lättare bli felprissatt
  • Småsparare kan ha / hitta information och göra bra analyser
• Möjlighet att tidigt komma in i potentiella tillväxtmaskiner

Faror och risker med smallcap-aktier

• Hög risk, stor nedsida
• Enstaka nyheter kan ge stora fall
• Lätt att vara för optimistisk med dina egna analyser
• Svårt att erkänna misstag och stanna för länge på aktier som faller
• Lätt att sälja tidigt och ta vinst medan aktien fortsätter att stiga
• De mest volatila aktierna, lottoaktierna, har statistiskt klart underpresterat
• Svår handel med de minsta aktierna, även för småsparare

Tradingrisker

• Svårt att handla: stor spridning och snabba prisrörelser
  • lätt att få dåliga kurser vid hastverk
  • lätt att missa stora prisrörelser på grund av tröghet
• Varierande volym över tid
  • Kan krympa i likviditet, vilket gör det svårt att komma ut ur aktien
• Om man handlar en hög andel av den dagliga volymen pressar man kursen
  • Att handla under 10-15% ger litet tryck, över 25% ger stort tryck

Smallcaps vs bigcaps

Grafen visar utvecklingen av Investtech-index för nordiska aktier i olika likviditetsgrupper. De senaste tio åren har aktierna med lägst likviditet, 0,5-2,0 miljoner kronor i daglig genomsnittlig omsättning, stigit mest med en årlig avkastning på 15,7 procentenheter.

Smallcaps- vs bigcap-aktier i stigande trend

Diagrammen nedan visar den genomsnittliga prisutvecklingen efter köpsignaler från aktier i en stigande trend som identifieras i Investtechs kursdiagram. Signalerna utlöses dag 0 och vi har tittat på utvecklingen fram till dag 66. Endast dagar då börsen är öppen ingår, så att 66 dagar motsvarar ungefär tre månader. Den tjocka blå kurvan visar hur aktier med köpsignaler utvecklades. Det skuggade området indikerar standardavvikelsen för beräkningarna. Den smala blå kurvan visar hur jämförelseindex (referensindex) utvecklades under samma period som vi mätte aktiens utveckling med köpsignaler.

Två grafer visas för de låg- respektive höglikvida företagen, benämnda Små företag respektive Stora företag. Graferna gäller de nordiska marknaderna som helhet.

 

Figur 1a: Små företag.

 

Figur 1b: Stora företag.

Graferna och tabellen visar att småbolagsaktier med köpsignal från den stigande trenden har gjort det stark under den följande perioden, både i absoluta tal, mätt mot jämförelseindex och mätt mot stora bolag med liknande köpsignaler. Småbolagsaktiers årliga överavkastning i förhållande till jämförelseindex var cirka 10,1 procentenheter.

Insiderköp i smallcap-bolagen

När styrelseledamöter och ledande befattningshavare köper aktier i det egna bolaget är det en indikation på att bolaget i grunden är lågt värderat. Det är en slags positiv fundamental analys av aktien.

I brist på bevakningen från analytiker och lite mediebevakning av bolagen anses insiderhandel vara särskilt viktig när man investerar i småbolag.

Generellt sett har aktier som är positiva på insiderhandel med flera insiderköp gett en bättre avkastning på 8,1 procentenheter på årsbasis jämfört med jämförelseindex enligt Investtechs forskningsresultat. Läs mer i vår forskningsartikel från 2021 här.

Många smallcap-bolag är lotteriaktier

De småbolagsaktier med de största kursfluktuationerna (extrem volatilitet på i genomsnitt 40% i månaden) faller inom kategorin lotteriaktier. Dessa har statistiskt sett utvecklats mycket dåligt, speciellt om de dessutom varit tekniskt negativa. Vi rekommenderar generellt att du håller dig borta från dessa. Läs mer i vår forskningsartikel från 2021 här.

Investtech-verktyg för att hitta bra småbolagsaktier

Topp 50: Lista över aktier som är mest positiva till tekniska kriterier.

Aktieval: Funktionen där du bland annat kan ställa in och filtrera för kriterier så som likviditet, volatilitet, insiderscore och teknisk score med mera. Här har du möjlighet att skapa egendefinerade topplistor och enkelt presentera dessa i t.ex. grafspecial - Kort sikt där man kan skrolla ned genom aktieflödet och direkt se korta och medellångsiktiga kursdiagram, tillsammans med candlesticks och insidertransaktioner och en del nyckeltal. Kräver Professional-nivå.

Morgonrapporter

Under den kommande veckan, fram till den 10 juni, kommer vi i morgonrapporterna skriva om flera spännande smallcap-aktier.