Gode salgssignaler fra rektangelformationer

Publicered d. 17. oktober 2019

Nye forskningsresultater fra Investtech viser, at aktier med salgssignaler fra rektangelformationer på de nordiske børser har givet et årligt mindre afkast på 13,4 procentpoint på langt sigt og mindre afkast i forhold til markedet også på kort og mellemlangt sigt.

Geometriske kursformationer, så som rektangler, bruges i teknisk aktieanalyse til at sige noget om fremtidig kursudvikling. Tanken er, at disse formationer beskriver den psykologiske tilstand hos investorerne, hvorvidt de fremover er tilbøjelige til at ville købe eller sælge aktier, og dermed indikere den videre retning på kursen. Rektangelformationer er af denne type formationer, og mange investorer bruger dem som en vigtig del af beslutningsgrundlaget ved køb og salg af aktier.

Når en rektangelformation udvikles, genspejler det, at investorerne er usikre på den videre retning for aktien. Kursen kommer til at gå sidelæns mellem et støtteniveau og et modstandsniveau. Salgssignal fra en rektangelformation signalerer, at pessimismen hos investorerne er stigende, og at aktien fortsætter eller indleder en faldende trend. Dette gælder særligt, når aktiekursen allerede ligger i en faldende trendkanal. Investorerne har fået sig en ny negativ overraskelse, der har udløst signalet, og frygten er stigende.

Investtechs algoritmer identificerer den slags formationer for dig. I vores kursgrafer bliver rektangelformationer angivet med betegnelsen REC og en rød pil nedad for salgssignaler. Pilen angiver teoretisk kursmål. Et eksempel fra Investtechs analyser er fx Danske Bank, der gav salgssignal fra rektangelformation den 18. juni.

Figur 1: Danske Bank (DANSKE.CO) Siste sluttkurs: 97.24 (0.00), 16. okt 2019

Vores abonnenter kan finde aktier med lignende købssignaler blandt andet med værktøjet Signaler.

Vi ønsket at se, hvilke resultater sådanne salgssignaler statistisk set har resulteret i, og nærstuderede derfor afkastningen på norske, svenske, danske og finske aktier i kølvandet af købs- og salgssignaler fra rektangelformationer identificeret i Investtechs kursdiagrammer på kort, mellemlangt og langt sigt. Vi havde op imod 23 år med data, fra 1996 til 2018.

Grafen herunder viser gennemsnitlig kursudvikling i kølvandet af salgssignaler fra rektangelformationer identificeret på Investtechs langsigtede kursgrafer på de nordiske markeder Norge, Sverige, Danmark og Finland. Signalerne udløses på dag 0, og vi har kigget på udviklingen frem til dag 66. Kun dage, hvor børsen er åben, indgår, sådan at 66 dage svarer til omtrent tre måneder. Den tykke røde kurve viser, hvordan aktier med salgssignaler har udviklet sig. Det skraverede område angiver standardafvigelsen til beregningerne. Den smalle røde kurve viser, hvordan referenceindekset har udviklet sig i samme periode, som vi målte udviklingen for aktierne med salgssignaler.

Figur 2: Salgssignal fra rektangelformationer Norge, Sverige, Danmark og Finland samlet, langt sigt, 1996-2018.

Salgssignaler fra rektangelformationer på kort sigt har givet et merafkast på -0,6 procentpoint efter 1 måned, svarende til et årligt merafkast på -6,8 procentpoint.

Salgssignaler fra rektangelformationer på mellemlangt sigt har givet et merafkast på -1,2 procentpoint efter tre måneder - svarende til et årligt merafkast på -4,9 procentpoint.

På langt sigt har salgssignaler fra rektangelformationer givet et merafkast på -3,6 procentpoint efter tre måneder - svarende til et årligt merafkast på -13,4 procentpoint.

Forskningen viser, at der er stor sandsynlighed for, at signaler fra rektangelformationer i Investtechs kursdiagrammer også fremover vil kunne give gode indikationer på, hvordan aktierne vil udvikle sig. Aktier med salgssignaler fra rektangelformationer antages statistisk set at ville underpræstere imod markedet fremover.

Du finder flere detaljer og resultater i forskningsrapporterne her (på norsk):

Rektangleformationer, kort sigt

Rektangelformationer, mellemlangt sigt

Rektangelformationer, langt sigt