Investtech-forskning: Farligt att köpa på stöd

Publicerad 2021-03-23

Stöd och motstånd är bland de mest centrala begreppen inom teknisk analys. Tidigare Investtech-forskning har till stor del bekräftat mycket av teorin om stöd och motstånd och identifierat vilka av signalerna som verkar ha de starkaste signalvärdet, och är bäst lämpade för användning i aktiehandelsstrategier. Vi har nu tittat på hur signalerna slog under coronapandemin 2020 och föregående år 2019. 

År 2020 var mycket speciellt, det började med uppgång och ny rekordnivå för många av världens aktiemarknader. Mot slutet av februari började rädslan för coronaviruset dominera, och när pandemin i mitten av mars var ett faktum hade både Oslo Börs och Stockholmsbörsen sjunkit 33 procent, medan Köpenhamnsbörsen sjönk med 28 procent. Efter bottennoteringen kom en återhämtning som vi sällan sett tidigare. Optimismen var så stark att vi enligt Investtechs hausseindex för Norge och Danmark var tvungna att gå ända tillbaka till 2007 för att hitta mer positiva investerare. Från botten i mars till slutet av december steg de tre börserna 53, 56 respektive 70 procent, vilket gav nya alltime-high.

Vi har analyserat vilka kursrörelser som har följt köp- och säljsignaler från stöd- och motståndsnivåer i Investtechs kurslistor för de norska, svenska, danska och finska börserna under 2019 och 2020.

Stöd och motstånd utlöser många signaltyper:

• 1a) Aktier som har fallit tillbaka och är nära stöd (köpsignal)
• 1b) Aktier som har stigit och är nära motstånd (säljsignal)
• 2a) Aktier som har brutit igenom motstånd (köpsignal)
• 2b) Aktier som har brutit ned genom stöd (säljsignal)
• 3a) Aktier som ligger långt över stöd och saknar motstånd (köpsignal)
• 3b) Aktier som ligger långt under motstånd och saknar stöd (säljsignal)

Här kommer vi att titta närmare på 1a) Aktier som har fallit tillbaka och är nära stöd. Enligt teknisk analysteori är det en köpsignal när kursen är nära stöd.

Figur 1: Kursen är nära stöd, här har aktien vänt upp tidigare. Teorin säger att många investerare anser kursen vara rimlig och är benägna om att köpa på denna nivå. En aktie som ligger nära en stödnivå indikeras alltså att stiga. Definitionen av stöd indikerar att fler och fler köpare dyker upp ju närmare kursen kommer stödnivån. Om du vill köpa kan det därmed vara fördelaktigt att placera en köporder något över stödnivån.
Var medveten om att brott genom stöd kommer att utlösa en säljsignal. Då kan kursen falla mycket på kort tid. Speciellt om volymutvecklingen är negativ eller om aktien visar en fallande trend kan det vara riskabelt att köpa på stöd.

Diagrammet nedan visar den genomsnittliga kursutvecklingen efter köpsignaler från aktier med en reaktion ned till stöd som identifierats i Investtechs medellångs kursdiagram under perioden 2019 - 2020. Signalerna utlöses dag 0 och vi har tittat på utvecklingen fram till dag 66. Endast dagar då börsen är öppen ingår, så att 66 dagar motsvarar ungefär tre månader. Den tjocka blå kurvan visar hur aktier med köpsignaler utvecklades. Det skuggade området anger standardavvikelsen för beräkningarna. Den smala blå kurvan visar hur jämförelseindex utvecklades under samma period som vi mätte utvecklingen av aktierna med köpsignaler.

%e=procentenhet

Siffrorna ovan gäller signaler i Investtechs medellånga kursdiagram. Sammantaget visade aktier med köpsignaler 9,6 procentenheter svagare annualiserad utveckling än jämförelseindex under tiden efter signalerna.

Även om det finns stora skillnader mellan länderna och antalet signaler är relativt lågt, visar resultaten att köp nära stöd var en dålig strategi under 2019-2020. En del av förklaringen tros ligga i det faktum att många aktier testade stöd, men bröt ned genom dessa och därmed föll kraftigt under coronakraschen, vintern 2020.

I vår tidigare forskning, med data från 1996-2018, såg vi att sådana signaler inte var särskilt signifikanta. Resultaten för 2019-2020 visar - lika bra som tidigare - att köp nära stöd är en farlig strategi. Om stödet kvarstår kan aktierna få en bra reaktion upp, medan om stödet ofta bryts så att försäljningssignaler utlöses, faller aktierna istället ofta kraftigt.

Stöd och motstånd utlöser sex olika signaltyper. Ovan har vi tittat på resultat från aktier som har fallit tillbaka och är nära stöd och som därmed har utlöst en teoretisk köpsignal. Se forskningsrapporten (kräver prenumeration Professional-nivå) för mer information och resultat för andra signaltyper från stöd och motstånd:

• Aktier som steg och är nära motstånd
• Aktier som har brutit upp genom motstånd
• Aktier som har brutit ned genom stöd
• Aktier som ligger långt över stöd och saknar motstånd
• Aktier som är långt under motstånd och saknar stöd

Trots mycket speciella marknadsförhållanden och en relativt kort observationsperiod verkar statistiken i allmänhet stärka våra viktigaste resultat från tidigare forskning. En aktieposition i förhållande till stöd- och motståndsnivåer, och brott genom dessa nivåer kommer fortfarande att betraktas som viktiga tekniska signaler.

Keywords: h_SupClose.