Av seniorforsker Asbjørn Taugbøl, forskningssjef Geir Linløkken og seniorforsker Fredrik Tyvand, Investtech, 26. oktober 2022.
Abstract:
Glidende snitt er en av de eldste og mest brukte indikatorene i teknisk aksjeanalyse. Ofte følger man med på når 50 dagers glidende snitt krysser ned gjennom 200 dagers glidende snitt. Dette kalles et dødskryss og sies å signalisere kursnedgang. Vi har identifisert dødskryss i aksjene i de nordiske markedene for perioden 2008-2020 og sett på kursutviklingen i etterkant av disse. Forskningsarbeidet er støttet av Norges forskningsråd.
Med støtte fra Norges forskningsråd er det gjennomført en studie der man har sett på utviklingen etter signaler fra glidende snitt. Man beregner vanligvis 50 dagers glidende snitt og 200 dagers glidende snitt og definerer signaler når disse krysser hverandre. I denne studien er det blant annet sett på hva som skjer i etterkant av såkalte dødskryss der kortsiktig snitt krysser ned gjennom langsiktig snitt. Datagrunnlaget er børsnoterte selskaper i Norden i perioden 1. januar 2008 til 31. desember 2020. Det er en periode på 13 år som inneholder både lange oppgangsperioder, nedgangsperioder og perioder der markedet har gått sidelengs. I de statistiske resultatene har vi sett på kursutviklingen de påfølgende tre måneder (66 dager) etter at signalene gis. Resultatene ble sammenlignet med utviklingen i markedet i den samme perioden etter at signalene ble gitt for å beregne meravkastningen.
Vi benyttet 50 dager glidende snitt som kortsiktig indikator og 200 dager glidende snitt som langsiktig indikator. Det ble definert et salgssignal når det kortsiktige snittet krysset ned gjennom det langsiktige.
Dødskryss: Kortsiktig snitt som bryter ned gjennom langsiktig snitt viser at kursen over en viss kortere periode har falt mer enn den har gjort over en viss lengre periode.
Det ble kjørt analyser for å identifisere signaler og beregne absolutt og relativ avkastning for disse. Det ble identifisert 4451 dødskryss salgssignaler. Dette er et godt grunnlag for statistiske analyser.
Den gjennomsnittlige avkastningen for salgssignalene er vist i figuren nedenfor.
Avkastning og relativ avkastning etter 66 dager | |
Salgssignal | 4.86 % |
Referanseindeks i samme periode | 4.91 % |
Meravkastning salgssignal | -0.05 %p |
%p står for prosentpoeng, altså differanse i prosentvis avkastning.
For Norden samlet ser vi at aksjer med salgssignal ikke utviklet seg svakere enn referanseindeksen de tre første månedene etter signal. Markedet viste i snitt oppgang i signalperioden, så salgssignalene indikerte heller ikke en forestående svak markedsutvikling. Salgssignalene hadde dermed ingen prediksjonskraft. Det indikerer at denne typen salgssignaler ikke bør inngå i en handelsstrategi.
Dødskryss (50 dager glidende snitt bryter ned gjennom 200 dager) hadde liten signalverdi. Slike signaler er ikke egnet for bruk i en handelsstrategi.
Keywords: Forskningsresultater,Glidende snitt,Kjøpssignal,Salgssignal.
Investeringsanbefalingen(e) er utarbeidet av Investtech.com AS ("Investtech"). Investtech garanterer ikke fullstendigheten eller riktigheten av analysen. Eventuell eksponering i henhold til rådene / signalene som fremkommer i analysene står fullt og helt for investors regning og risiko. Investtech er ikke ansvarlig for noe tap, verken direkte eller indirekte, som oppstår som en følge av bruk av Investtechs analyser. Opplysninger om eventuelle interessekonflikter vil alltid fremgå av investeringsanbefalingen. Ytterligere informasjon om Investtechs analyser finnes på informasjonssiden.
Investeringsanbefalingen(e) er utarbeidet av Investtech.com AS ("Investtech"). Investtech garanterer ikke fullstendigheten eller riktigheten av analysen. Eventuell eksponering i henhold til rådene / signalene som fremkommer i analysene står fullt og helt for investors regning og risiko. Investtech er ikke ansvarlig for noe tap, verken direkte eller indirekte, som oppstår som en følge av bruk av Investtechs analyser. Opplysninger om eventuelle interessekonflikter vil alltid fremgå av investeringsanbefalingen. Ytterligere informasjon om Investtechs analyser finnes på informasjonssiden.