Dagens case Stockholm 2000-2018. Resultater

Geir Linløkken (2018-09-17 14:50:41)

Keywords: avkastning,dagens case,statistik,Stockholmsbørsen.

Abstract:

Investtech har publicerat Dagens case till svenska abonnenter i 18 år. Den här artikeln är en summering av hur Dagens case presterat.

Dagens case

Investtech har sålt abonnemang på aktieanalyser i Sverige sedan år 2000. Centralt i abonnemanget är en morgonrapport med aktieanalyser. Det är aktier som har gett tekniska köp- eller säljsignaler den senaste handelsdagen. En av aktierna väljs ut till Dagens case. Dagens case publiceras på Investtechs sajt.

Investtechs aktieanalyser görs automatiskt av Investtechs datamaskiner. Investtech har utvecklat program som med hjälp av avancerad matematik, statistik och mönsterigenkänning identifierar de viktigaste tekniska signalerna genom att analysera trender, kursformationer, volymutveckling samt stöd och motstånd.

Dagens case valdes tidigare helt automatiskt. En algoritm gjorde följande: 1) Beräkna teknisk score på medellång sikt för aktierna i morgonrapporten. 2) Aktien med högsta score blir Dagens case.

Sedan mars 2012 väljs Dagens case av Investtechs analytiker. Ansvarige analytikern använder Investtechs automatiska tekniska analyser för att hitta Dagens case, som vanligtvis är en köpkandidat. Dagens case är sälj eller neutral endast om det saknas intressanta köpcase. Analyser på kort, medellång och lång sikt samt insideranalys används. Målet är att välja aktier som, enligt teknisk analys, kommer att stiga framöver. Tidshorisonten är medellång, 1-6 månader.

Data

13 oktober 2000 till och med 1 juni 2018 har 4373 Dagens case för Stockholmsbörsen publicerats. I data är 2866 case automatiska och 1507 manuella.

4139 stycken är köp, 140 stycken är svagt köp, 49 stycken neutrala, 2 svagt sälj och 43 sälj.

Dagens case har valts bland alla bolag på Stockholmsbörsen. En del aktier, som valdes automatiskt har haft låg likviditet, ett par hundratusen per dag. Sedan Dagens case valts av våra analytiker har omsättning normalt sett varit över 1 miljon kronor per dag för att det ska vara aktier som är lätta att handla. Likviditeten, genomsnittlig daglig omsättning under månaden före publiceringen, för Dagens Case visas i tabellen nedan.

Av aktierna som rekommenderades i perioden 2000 till 2008, har två stycket utgått från börsen, sammanslagits med andra eller ändrat ticker, medan ett nytt företag med samma ticker listats senare eller företagets data raderats av misstag. För dessa saknar vi kursdata och aktierna är uteslutna från statistiken.

Resultat

Kursutvecklingen har analyserats för en dag, en vecka (5 dagar), en månad (22 dagar) och ett kvartal (66 dagar) fram i tid.

Tabellen visar absolut avkastning för Dagens case 2000 till juni 2018.

Tabellen visar relativ avkastning, jämfört OMX Stockholm Benchmark GI (OMXSBGI), för Dagens case 2000 til juni 2018.

Standardavvikelsen för relativ avkastning för köp på månadsbasis är 12,7 procentenheter och på kvartalsbasis 22,0 procentenheter. Med 34139 samples ger det statistiska t-värden på 6,9 och 7,4, antaget normalfördelning, vilket är statistiskt klart signifikant.

Diskussion

Resultaten för köprekommendationerna i Dagens case är starka. 95 procent av Dagens case är köpcase. Vi fokuserar därför på dem. Köpcasen har stigit, både absolut och relativt sett. Det är ett stort antal samples så signifikansen anses hög.

Köpcasen stiger både absolut och relativt mot OMXSBGI med 0,3 procent den första dagen och 0,4 procent den första veckan. Hur mycket av detta som är från börsöppning, och hur mycket som är under dagen, har vi inte kunnat räkna på. Oavsett ser det ut som om det kan vara svårt att komma in på samma kurs som ligger till grund för analysen. Om man får köpt till slutkurs den första dagen, är det emellertid fortsatt en uppgång på månadsbasis på 1,8 procentenheter absolut eller 1,1 procentenheter relativt. Antar vi courtage och andra handelsomkostnader på 0,1 procent, kommer avkastningen vara 1,6 procent per affär eller 0,9 procentenheter relativt. Annualiserad, upprepat 12 gånger per år, ger detta 20,3 procent absolutavkastning, 11,5 procentenheter bättre än referensindex.

Notera att procenttalen är små, och att ränta-på-ränta-effekten blir stor med 12 iterationer under året. Det kan vara svårt att genomföra så många kortsiktiga investeringar i praktiken. Ser vi på kvartalstalen, och köp på slutkurs första dagen, får vi 4,2 procent absolut avkastning och 2,0 procentenheter meravkastning. Upprepat över ett år, ger detta 17,8 procent absolut avkastning och meravkastning mot börsen på 8,9 procentenheter.

Tillfälligheter kan spela en stor roll i statistiska beräkningar. Underlaget här är dock så pass stort som 4139 samples över 18 år, så vi tror tillfälligheter har jämnats ut. Statistiska mått för osäkerhet antyder hög signifikans.

Investtechs analyser bygger på studie av psykologin i aktiemarknaden och identifikation av mönster som signaliserar att investerare är på väg in eller ut ur marknaden. Även om historien inte är någon garanti för att mönster återupprepas, tror vi de psykologiska mekanismerna som påverkar i aktiemarknaden, är relativt konstanta över tid. Därmed tror vi at vi också i framtiden kan ge våra kunder goda köprekommendationer, genom att identifiera aktier som kommer att stiga, enligt Investtechs tekniska analys.

Tillegg 1: Resultat 2012-2018, subjektivt utvalda case

Från 26.3.2012 har Investtech publicerat case utvalda av analytiker. Under de sex och ett halvt åren som gått har vi publicerat 1542 dagens case, fördelat på likviditetsklasserna som följer:

Genomsnittligt avkastning visas nedan.

Tabellen visar absolut avkastning på aktier som publicerats som dagens case på Investtechs hemsidor från 23 mars 2012 till juni 2018.

Tabellen visar relativ avkastning, jämfört OMX Stockholm Benchmark GI (OMXSBGI), för Dagens case från 23 mars 2012 til juni 2018.

Vi ser att resultaten för de analytiker-utvalda köpcasen är lite starkare än för hela perioden sammantaget. Genom att köpa på slutkurs dagen före publicering och sälja efter en månad, skulle man fått en avkastning på 2,1 procent efter totalt 0,2 procent courtage/handelskostnad. Sälj efter tre månader skulle gett 6,2 procent genomsnittlig avkastning efter kostnader.

Tillegg 2: Resultat 2016-2018

Börsen har visat en stark utveckling under perioden 1.1.2016 till 1.9.2018, med en uppgång för OMX Stockholm Benchmark GI från 778 till 1080 poäng, motsvarande 39 procent. Vi har tittat på de 609 dagens case som vi publicerat under perioden 1.1.2016 till 1.6.2018 så att vi får med full historik också 66 dagar efter sista publicerade case.

Sammantaget var det 583 köpcase (95 procent) som i genomsnitt steg 0,9 procent första dagen, 1,0 procent på veckobasis, 3,4 procent på månadsbasis, och 7,1 procent på kvartalsbasis. Relativ meravkastning mot referensindex var respektive 0,9, 0,7, 2,2 och 3,5 procentenheter.

Relaterade rapporter

För Oslo Börs har Investtechs analytiker valt dagens case sedan år 2000.
Läs rapporten om Dagens case-resultat Oslo 2000-2018.