Investtech-forskning: Købssignaler fra kortsigtede dobbelt bund-formationer går imod etableret teknisk analyseteori

Publicered d. 12. december 2019

Geometriske kursformationer, såsom dobbelt bund- og dobbelt top-formationer, bruges i teknisk aktieanalyse til at forudsige den fremtidige kursudvikling. Nye forskningsresultater fra Investtech viser, at købssignaler fra kortsigtede dobbelt bund-formationer statistisk set går imod etableret teknisk analyseteori og faktisk har været gode salgssignaler. Signaler fra langsigtede dobbelt bund-formationer har, i tråd med teorien, været gode købssignaler.

Et vigtigt område inden for teknisk analyse er identifikationen af geometriske kursformationer i aktiekurser. Tanken er, at disse beskriver den psykologiske tilstand hos investorerne; om de fremover er tilbøjelige til at ville købe eller sælge aktier, og dermed indikerer den videre retning på kursen. Dobbelt bund-formationer er af en sådan type formationer.

En dobbelt bund-formation er en bundformation, der markerer slutningen på en nedgangsperiode. Når en dobbelt bund-formation dannes, fortæller det os, at optimismen hos investorerne er øgende, og at aktien indleder en stigende trend. Dobbelt bund-formationer bruges især til at forudsige vendinger i langsigtede markedstrender, men anvendes også på kortere sigt.

Investtechs algoritmer identificerer sådanne formationer for dig. I vores kursgrafer bliver dobbelt bund-formationer angivet med betegnelsen DB og en grøn pil opad for købssignaler. Pilen angiver det teoretiske kursmål. Et aktuelt eksempel fra Investtechs analyser er fx. Brdr. Harmann, som gav købssignal fra dobbelt bund-formation på kort sigt den 13. november.

Figur 1: Brdr.Hartmann (HART.CO) Seneste slutkurs: 289.00 (+5.00), 11. dec 2019

Vores abonnenter kan blandt andet med værktøjet Signaler finde aktier med lignende købssignaler.

Vores ønske er at se, hvilke statistiske resultater sådanne købssignaler har givet, og vi har derfor studeret afkastningen på norske, svenske, danske og finske aktier i eftertiden af købs- og salgssignaler fra dobbelt bund- og dobbelt top-formationer identificeret i Investtechs kursdiagrammer på kort, mellemlangt og langt sigt. Vi havde op mod 23 år med data, fra 1996 til 2018.

Grafen herunder viser den gennemsnitlige kursudvikling i eftertiden af købssignaler fra dobbelt bund-formationer identificeret på Investtechs kortsigtede kursgrafer. Signalerne udløses på dag 0, og vi har set på udviklingen frem til dag 66. Kun dage, hvor børsen er åben, indgår, således at 66 dage svarer til cirka tre måneder. Den tykke blå kurve viser, hvordan aktier med købssignaler har udviklet sig. Det skraverede område angiver standardafvigelsen til beregningerne. Den smalle blå kurve viser, hvordan referenceindekset har udviklet sig i samme periode, som vi målte udviklingen for aktierne med købssignaler.

Købssignaler fra dobbelt bund-formationer på kort sigt har givet et merafkast på -0,7 procentpoint efter en måned - svarende til et årligt merafkast på -8,3 procentpoint.

Købssignaler fra dobbelt bund-formationer på mellemlangt sigt har givet et merafkast på 0,0 procentpoint efter tre måneder, svarende til et årligt merafkast på 0,2 procentpoint. Forskellene målt imod referenceindekset er små, og signalerne anses for at have en lav signalkraft på mellemlangt sigt.

På langt sigt har købssignaler fra dobbelt bund-formationer givet et merafkast på 1,6 procentpoint efter tre måneder - svarende til et årligt merafkast på 7,1 procentpoint. T-værdien efter 66 dage var imidlertid 1,4, noget som er for lavt til at sige, at signalaktierne har givet et statistisk signifikant merafkast imod indeks sammenlignet med referenceindekset i samme periode.

Købssignal fra kortsigtede dobbelt bund-formationer kan altså give fremragende muligheder for salg, mens de sandsynligvis med fordel kan overses i analysesammenhæng på mellemlangt sigt. Sammenlignet med gennemsnittet af referenceindekset i hele tidsperioden, indikerer købssignaler fra langsigtede dobbelt bund-formationer et kommende opsving for signalaktierne, der er klart bedre end markedet de kommende 22 dage, og en smule bedre de kommende 66 dage.

Du finder flere detaljer og resultater i forskningsrapporterne her (på norsk):

Dobbelt top/bund-formationer, kort sigt

Dobbelt top/bund-formationer, mellemlangt sigt

Dobbelt top/bund-formationer, langt sigt

Keywords: h_PatDbBuy.