Investtech-forskning: Brud op gennem modstand/ned gennem støtte giver værdifulde tekniske signaler

Publisert 12.04.2021

Nye forskningsresultater fra Investtech viser, at aktier, der er brudt op gennem modstand, er steget den kommende periode. Aktier, der er brudt ned gennem støtte, er fortsat med at gøre det svagt. Resultaterne styrker Investtechs syn på støtte og modstand som vigtige tekniske indikatorer.

Støtte og modstand er ifølge teknisk analyseteori et af de mest centrale begreber inden for teknisk analyse og kan i teorien bruges til at spotte gode købs- og salgsniveauer.

Vi har set hvilke kursbevægelser, der har efterfulgt købs- og salgssignaler fra støtte- og modstandsniveauer i Investtechs kursdiagrammer for den norske, svenske, danske og finske Børs i perioden 2008 til 2020.

I en tidligere forskningsrapport så vi, hvordan aktier med signaler fra støtte og modstand udviklede sig under coronapandemien i 2020 og det forudgående år 2019.

Vi skal nu se på investoradfærden over en længere tidsperiode, som kan være repræsentativ for generel investor-opførsel og dermed også for tiden fremover. Målsætningen er at identificere signalkraft og signifikans i de forskellige signaltyper for at se, om de kan fortælle os noget om investorernes adfærd og derved forudsige kursudviklingen. Det kan danne grundlag for investeringsstrategier og anbefalinger vedrørende, hvilke aktier man bør købe og sælge på grundlag af de givne signaler.

I denne artikel ser vi nærmere på aktier, der er brudt op gennem modstand/ned gennem støtte. Ifølge teknisk analyseteori er det et købssignal, når kursen bryder op gennem modstand og et salgssignal, når kursen bryder ned gennem støtte. Læs om teorien her.

Forskningsresultater

Købssignaler
Grafen herunder viser den gennemsnitlige kursudvikling efter købssignaler ved brud op gennem modstand identificeret på Investtechs mellemlange kursgrafer. Signalerne udløses på dag 0, og vi har set på udviklingen frem til dag 66. Kun dage, hvor Børsen er åben, indgår, således at 66 dage svarer til cirka tre måneder. Den kraftige blå kurve viser, hvordan aktier med købssignaler har udviklet sig. Det skraverede område angiver standardafvigelsen til beregningerne. Den tynde blå kurve viser, hvordan referenceindekset har udviklet sig i samme periode, som vi målte på udviklingen af aktierne med købssignaler.

%p står for procentpoint, dvs. differencen i procentvis afkastning. De årlige tal er beregnet ved at gentage 66-dages-tallene i et år med antagelse om, at et gennemsnitsår har 252 børsdage.

Vi oplever, at aktier med købssignal efter brud op gennem modstand er steget den kommende periode. Årligt merafkast var 4,1 procentpoint.

Resultaterne indikerer, at sådanne signaler kan være værdifulde input i en aktiv handelsstrategi, også hvis man tager højde for kurtage og andre handelsomkostninger.

Salgssignaler
Grafen herunder viser den gennemsnitlige kursudvikling efter salgssignaler fra aktier ved brud ned gennem støtte identificeret på Investtechs mellemlange kursgrafer. Signalerne udløses på dag 0, og vi har kigget nærmere på udviklingen frem til dag 66. Kun dage, hvor Børsen er åben, indgår, således at 66 dage svarer til omtrent tre måneder. Den kraftige røde kurve viser, hvordan aktier med salgssignaler har udviklet sig. Det skraverede område angiver standardafvigelsen til beregningerne. Den tynde røde kurve viser, hvordan referenceindekset har udviklet sig i samme periode, som vi målte aktierne med salgssignalers udvikling.

Figur 2: : Norden samlet. Afkastning efter salgssignaler ved brud ned gennem støtte identificeret på Investtechs mellemlange kursgrafer. Kraftig rød kurve er signalaktierne, tynd rød er referenceindekset.

Aktier med salgssignal efter brud ned gennem støtte er i gennemsnit steget den kommende periode. Opsvinget er imidlertid langt mindre end referenceindeksets udvikling i samme periode. Årligt mindre afkast var 2,8 procentpoint.

Det teoretisk forudsete fald er altså statistisk set ikke indtruffet, men aktierne har alligevel udviklet sig svagt i forhold til markedet. En antaget god måde at implementere resultaterne i en handelsstrategi, er ved at sælge aktier med sådanne salgssignaler, for i stedet at købe aktier med bedre kvantitative karakteristika.

Konklusion
Aktier, der er brudt op gennem modstand (købssignal), er fortsat med at stige, og de er steget mere end den generelle børsudvikling. Aktier, der er brudt ned gennem støtte (salgssignal), er fortsat med at gøre det svagt fremover. De signaler kan være værdifulde i en beslutning om, at aktien skal købes eller sælges. Hvis man overvåger en aktie med henblik på køb, vil perioden efter brud op gennem modstand være et statistisk set gunstigt købstidspunkt. Dette er i tråd med klassisk teknisk analyseteori.

Flere detaljer finder du i forskningsrapporten her på norsk (kræver Professional-abonnement).

Forskningsresultater for aktier, der ligger nær ved støtte eller modstand, finder du her, og og resultater for aktier, der ligger langt over støtte eller langt under modstand, her.

Keywords: h_ResBroken,h_SupBroken.