Køb før december- Årstidsvariationer på Københavnsbørsen og i Norden

Publiceret 20.10.2015

Fra slutningen af november til midten af maj er Københavnsbørsen de sidste ti år i gennemsnit steget 14,8 procent. Det viser statistik, som Investtech har beregnet. De andre nordiske børser viser lignende resultater.

Statistiske resultater

Gennem årene har Investtech beregnet den gennemsnitlige kursudvikling for de skandinaviske børser. Resultaterne vises i graferne herunder. Graferne til venstre er for hele perioden, vi har historik på, mens graferne til højre er for de sidste ti år. Det skraverede område viser den månedlige standardafvigelse og er et mål for usikkerhed.

Figur 1. Danmark. Gennemsnitlig årlig afkastning på Københavnsbørsen i 1998-2015 og i 2005-2015.

Figur 2. Sverige. Gennemsnitlig årlig afkastning på Stockholmsbørsen i 1987-2015 og i 2005-2015.

Figur 3. Norge. Gennemsnitlig årlig afkastning på Oslo Børs i 1983-2015 og i 2005-2015.

Analyse

Historikken viser, at børserne i både Danmark, Sverige og Norge er gået mod bunden i efteråret. Gennemsnitligt har børserne udviklet sig nogenlunde neutralt i oktober og november, mens de har haft en kraftig opgang i december.

Den tidligere meget omtalte januareffekt ser ud til at have forskudt sig og blevet til en decembereffekt i stedet. Fortsat har børserne vist en meget positiv udvikling om vinteren og foråret.

Risiko

Fra figur 1 til 3 ser vi, at standardafvigelsen, visualiseret med det grå område, er stor. Dette skyldes store variationer fra år til år, og oktober og november er ikke nogen undtagelse. I gennemsnit er disse måneder imidlertid relativt neutrale. December er imidlertid måneden med færrest variationer.

Figur 4. Afkastning i november og december på Københavnsbørsen fra 1998 til 2015.

Figur 4 viser november- og decemberafkastning for årene 1998-2015 på Københavnsbørsen. Her er der to år med et fald i december på mere end tre procent, mens der er fem år med en opgang på over tre procent. Gennemsnitligt har der været en opgang på 1,7 procent, og december er endt positivt syv af de sidste ti år.

Figur 5. Afkastning i november og december på Stockholmsbørsen fra 1987 til 2015.

Figur 5 viser november- og decemberafkastning for årene 1987-2015 på Stockholmsbørsen. Her er der bare to år med et fald i december på mere end tre procent. Samtidig er der hele ti år med en opgang på over tre procent. Gennemsnitligt har der været en opgang på 1,9 procent, og december er endt positivt ni af de sidste ti år. For Stockholmsbørsen har november til gengæld været en meget positiv periode, med en gennemsnitligopgang på 2,1 procent siden 1987.

Figur 6. Afkastning i november og december på Oslo Børs fra 1983 til 2015.

Figur 6 viser november- og decemberafkastning for årene 1983-2015 på Oslo Børs. Vi ser, at der kun er tre år med et fald i december på mere end tre procent. Samtidig er der hele 15 år med en opgang på over tre procent. Gennemsnitligt har der været en opgang på 2,8 procent, og december er endt positivt ni af de sidste ti år.

Anbefaling

Oktober og november har statistisk set været gode måneder at købe sig ind eller op på børsen.

Hvis de nordiske børser skal følge det samme mønster som ved et gennemsnitsår, er det altså gunstigt at købe aktier de kommende uger.

Har man stået uden for markedet eller været undervægtig den seneste tid, anses det for at være et gunstigt tidspunkt at købe sig op på. Der vil være store svingninger fremover, men statistisk set vil disse være mere ovenover end nedenunder.