Investtech-forskning: Støtte- og modstandsniveauer er vigtige indikatorer

Publiceret 06.11.2023

Tidligere forskningsarbejde, baseret på data fra perioden 2008-2020, viste, at når kursen lå langt over støtte og manglede modstand, fulgte der en periode, der i gennemsnit gav merafkast sammenlignet med resten af markedet. De samme analyser er nu blevet gennemført med data fra perioden 2020-2022. Resultaterne er konsistente og viser, at sådanne signaler i perioden 2020-2022 i gennemsnit har givet god merafkast sammenlignet med resten af markedet. Vi ser også, at tilsvarende salgssignaler, hvor kursen ligger langt under modstand og mangler støtte, i gennemsnit gav mindre afkast i forhold til markedet. Også dette er i tråd med tidligere resultater. Sådanne signaler anses som vigtige, og det antages, at de kan anvendes i handelsstrategier med børsnoterede aktier.

Vi har tidligere set, hvilke kursbevægelser der fulgte efter købssignaler, defineret som når aktiekursen lå over støtte og manglede modstand i Investtechs kursdiagrammer. Universet har været børsnoterede aktier i Norge, Sverige, Danmark og Finland. Baseret på signaler fra perioden 2008-2020 konkluderede vi, at sådanne købssignaler i gennemsnit gav merafkast i forhold til resten af markedet.

Som en opfølgning på dette forskningsarbejde har vi undersøgt de samme typer signaler, identificeret i perioden 2020-2022. Denne artikel opsummerer de nye resultater og sammenligner dem med de tidligere resultater for at se, om de er konsistente og stadig gyldige.

Købssignaler: Aktier, der ligger over støtte og mangler modstand

Grafen nedenfor viser den gennemsnitlige kursudvikling efter købssignaler, når kursen ligger over støtte og mangler modstand. Signalerne udløses på dag 0, og vi har fulgt udviklingen indtil dag 66. Kun børsdage indgår, så 66 dage svarer til cirka tre måneder. Den tykke blå kurve viser, hvordan aktier med købssignaler udviklede sig. Det skraverede område angiver standardafvigelsen for beregningerne. Den smalle blå kurve viser, hvordan referenceindekset udviklede sig i samme periode, som vi målte aktiernes udvikling med købssignaler.

Figur 1: Norden samlet. Afkast for aktier med købssignal identificeret på Investtechs mellemlange kursgrafer. Den tykke blå kurve repræsenterer signalaktierne, den smalle blå er referenceindekset. Norden 2020-2022.

Figuren viser, at købssignalerne udvikler sig bedre end referenceindekset, og at merafkastet stiger relativt jævnt de første 66 dage efter signaldatoen. Efter 66 dage har aktier med købssignaler i gennemsnit en stigning på 4,9 procent, mens referenceindekset er steget med 3,1 procent.

Tabellen nedenfor viser det årlige afkast og merafkast baseret på 66-dages tallene for hvert af de nordiske lande samt et vægtet gennemsnit for Norden.

%p står for procentpoint, dvs. differencen i procentvis afkast. De årlige tal er beregnet ved at gentage 66-dages-tallene i et år med en antagelse om, at et gennemsnitsår har 252 børsdage.

Samlet udviklede aktier med købssignaler sig med et årlig merafkast på 7,8 procentpoint bedre end referenceindekset i perioden efter signalerne. Tilsvarende tal for perioden 2008-2020 var 10,1 procentpoint bedre end referenceindekset.

Salgssignaler: Aktier, der ligger under modstand og mangler støtte

Grafen nedenfor viser udviklingen for aktier, der ligger under et modstandsniveau og mangler støtte.

 

Figur 2: Afkast efter salgssignaler fra aktier, der ligger langt under modstand og mangler støtte, identificeret på Investtechs mellemlange kursgrafer. Den tykke røde kurve repræsenterer signalaktierne, den tynde røde kurve er referenceindekset. Norden 2020-2022.

Figuren viser, at aktier, der ligger under modstand og mangler støtte, tydeligt underpræsterer i forhold til resten af markedet. De har en ret neutral udvikling de første 3 måneder, mens referenceindekset stiger med 4 procent i samme periode. Tabellen nedenfor viser det årlige afkast for aktier med sådanne salgssignaler.

Det fremgår, at aktier, der ligger langt under modstand og mangler støtte, i gennemsnit har haft en klart svagere udvikling end resten af markedet i samme periode. I gennemsnit gav sådanne salgssignaler et årligt mindreafkast på 15,1 procentpoint. I perioden 2008-2020 gav sådanne salgssignaler et mindreafkast på 7,1 procentpoint.

Sammenfatning

Købssignaler fra aktier, der ligger over støtte og mangler modstand i perioden 2020-2022, har i gennemsnit klaret sig bedre end resten af markedet. Forskellen anses for signifikant, med et årligt merafkast til signalaktierne på 7,8 procentpoint.

Salgssignaler fra aktier, der ligger under modstand og mangler støtte i perioden 2020-2022, har i gennemsnit klaret sig dårligere end resten af markedet. Forskellen anses for signifikant, med et årligt mindreafkast til signalaktierne på 15,1 procentpoint.

Disse resultater bekræfter og styrker resultaterne fra tidligere forskning om tilsvarende signaler i perioden 2008-2020.

Sådanne signaler anses for vigtige, og det antages, at de kan anvendes i handelsstrategier med børsnoterede aktier.

Keywords: h_Res,h_Sup.