Investtech-forskning: Formationer gav ikke væsentlige signaler under coronapandemien

Publiceret 21.05.2021

Ny forskning fra Investtech viser, at formationer i Investtechs kursdiagrammer ikke afgav væsentlige signaler under coronapandemien i 2020 og det forudgående år 2019. Det var en kort og helt ekstraordinær periode, og der blev kun udløst få signaler fra kursformationer.

Året 2020 var meget specielt. Det startede med opsving og en ny all-time-high for mange af verdens aktiemarkeder. Mod slutningen af februar satte frygten for Corona ind, og da pandemien i midten af marts var et faktum, var Oslo Børs og Stockholmsbørsen begge faldet 33 procent, imens den københavnske børs var gået 28 procent ned. Derefter startede en indhentning af det tabte, vi sjældent har set magen til. Optimismen var så stor, at vi ifølge Investtechs hausseindekser for Norge og Danmark skulle helt tilbage til 2007 for at finde mere positive investorer. Fra bunden i marts til slutningen af december steg de tre børser henholdsvis 53, 56 og 70 procent og gav nye rekordnoteringer.

Vi vil se nærmere på, hvordan tekniske signaler slog til i denne meget anderledes periode.

Et vigtigt område inden for teknisk analyse er identifikationen af geometriske kursformationer i aktiekurser. Ideen er, at disse forklarer det psykologiske mindset hos investorerne; hvorvidt de fremover er tilbøjelige til at ville købe eller sælge aktier. Herved får vi en idé om kursens videre retning. Vi har benyttet de samme algoritmer i forskningen her, som vi også benytter i Investtechs abonnementstjeneste. En nærmere beskrivelse af formationerne findes i oversigtsartiklen om kursformationer fra 2019.

Købssignal: Rektangelformation

%p står for procentpoint; altså difference i procentvis afkast.

Signalstatistikken gælder formationer identificeret på Investtechs mellemlange kursdiagrammer.

Aktier med købssignaler fra rektangelformationer steg i kølvandet på signalerne med en årlig stigningshastighed på 7,7 procent - svarende til 3,7 procentpoint i merafkast i forhold til referenceindekset. Datasættet bestod af 627 samples. Der er store forskelle mellem landene. For Norden samlet set er væsentlighedsniveauet lavt (T=1,0).

Salgssignal: Rektangelformation

Figur 2: Afkast efter salgssignaler fra rektangelformationer. Kraftig rød kurve er signalaktierne, smal rød er referenceindekset. Det farvede område svarer til en standardafvigelse og er et mål for usikkerheden. Norden 2019-2020.

Signalstatistikken gælder formationer identificeret på Investtechs mellemlange kursdiagrammer.

Aktier med salgssignaler fra rektangelformationer steg i kølvandet på signalerne med en årlig stigningshastighed på 3,0 procent - svarende til 5,7 procentpoint i mindre afkast i forhold til referenceindekset. Datasættet bestod af 497 samples. Der er store forskelle mellem landene. For Norden samlet er væsentlighedsniveauet lavt (T=-1,4).

Ser vi nærmere på detaljerne, vil vi kunne finde enkelte kombinationer af kursformation, signaltype og tidsperspektiv med meget stærke eller svage resultater og T-værdier, der antyder mulig væsentlighed. Vi anser imidlertid perioden for at være ganske ekstraordinær, og at resultaterne derfor højst sandsynligt er et resultat baseret på tilfældigheder.

Vi er tidligere støt på væsentlige resultater for flere typer kursformationer og ønsker at studere signalerne over en længere og mere repræsentativ periode. Det vil være tema for videre Investtech-forskning.

Indtil videre anser vi fortsat resultaterne fra tidligere som værende de gældende. Du finder disse konklusioner her.

Flere detaljer og drøftelser af resultaterne finder du på norsk i forskningsrapporten her (kræver Professional-abonnement).

Keywords: h_PatRecBuy,h_PatRecSell.