Avainsanat:
Rahoitus, tekninen analyysi, korkean riskin portfolio, sijoitusstrategia
Kuten viimeksi kuvailimme raportissa "Sijoitusstrategia tämän päivän markkinoille", Investechin Trader Portfolio tarjosi hyvin vahvoja tuottoja vuonna 2003, mikä oli viimeinen kerta, kun markkinat nousivat pitkän laskun jälkeen. Menestyksekäs kriiteristö tuolloin oli sijoittaa osakkeisiin, joille tekniset indikaattorit viittasivat lähestyvää käännettä tai jotka olivat jo laukaisseet ostosignaalit perustuen hintamuodostelmiin, tuki- ja vastustasoihin sekä volyyminkehitykseen. Lisäksi, sisäpiirikaupan analyysejä hyödynnettiin löytämään ne osakkeet, joissa yritysten avainhenkilöiden kaupankäynnit loivat uskoa fundamenttikehitykseen.
Viimeaikaisen markkinanousun jälkeen näyttää siltä, että olemme ohittaneet pohjat tältä erää. Tilanteella on paljon yhtäläistä vuoden 2003 kanssa. Tässä raportissa luomme katsauksen Investechin Norjan ja Ruotsin Trader Portfolioiden performanssiin ja kuvailemme strategian, minkä uskomme tarjoavan hyviä tuloksia tulevina aikoina. Raportti tulee olemaan arvokas apu sijoittajille, jotka haluavat käyttää aktiivistrategiaa pohjautuen tekniseen analyysiin ja Investechin palveluihin.
Portfoliot on koostettu osakkeista, joilla Investechin analyytikoiden mielestä on parhaat lyhyen tähtäimen tavoitteet. Osakkeet on valikoitu laukaistujen ostosignaalien pohjalta ollen teknisesti positiivisia, mutta mukaan on sisällytetty myös konsolidoituvia osakkeita tai niitä, jotka ovat pudonneet kohtuuttoman paljon ja joille volyymikehitys, RSI ja sisäpiirikaupat indikoivat lähestyvää korjausliikettä. Periaatteessa portfolioon ostetaan osakkeet aikaisessa vaiheessa kaapaten tuotot suhteellisen nopeasti ja tappiot vielä nopeammin. Riski on suurta, erityisesti silloin, kun kokonaismarkkina arvioidaan positiviiseksi.
Trader Portfolio päivitetään kerran viikossa ennen pörssin sulkeutumista perjantaisin Norjassa ja keskiviikkoisin Ruotsissa. Investtechin analyytikot arvioivat perinpohjaisesti markkinat etsien hyviä ostokohteita. Tärkeimmät työkalut ovat Top50 pohjautuen Kokonaisanalyysiin, Sisäpiirikauppoihin ja Kauppamahdollisuuksiin. Lisäksi, Signaalit ja viimeisimmät Päivän Tapaukset tarjoavat lisänäkemystä.
Portfoliot sisältävät normaalisti 5-6 osaketta. Keskiarvoisesti jokaisen osakkeen hallussapitoaika on likimäärin kaksi viikkoa. Strategia on täten sama, kuin vuonna 2003 norjaiselle Trader Portfoliolle.
Trader Portfoliot ovat malleja siitä, kuinka Investtechin järjestelmiä voi hyödyntää aktiivisijoittamisessa. Malleja voi olla hankala seurata suoranaisesti ja aktiivisijoittajat saattavat haluta tehdä päivittäisiä arvioita markkinoista ja kenties käydä kauppaa jopa tiheämmällä frekvenssillä, kuin mitä malli suosittelee. Trader Portfoliot tulisi ensisijaisesti nähdä esimerkkeinä ja inspiraation lähteinä sille, kuinka mallin työkaluja ja metodeja voi hyödyntää.
Viimeksi osakepörssi teki käännöksen pitkän laskun päätteeksi vuonna 2003. Tuolloin norjalainen indeksi nousi 48%, kun taas ruotsalainen indeksi tuotti 30%. Nykytilanne muistuttaa monin tavoin vuotta 2003. Pörssi vajosi syvälle viime vuonna, mutta on nyt kääntynyt. Tekniset indikaattorit antavat ostosignaaleja ja sisäpiirilukemat ovat positiivisia.
Raportista Sijoitusstrategia tämän päviän markkinoille löytyy tuotto norjalaiselle Trader Portfoliolle vuodelle 2003. Portfolio tuotti tällöin 302% kaupankäyntikustannusten, 0.2% per kauppa, jälkeen. Tämä saavutettiin sijoittamalla yhteensä 136:n osakkeeseen. Jokaista osaketta pidettiin keskiarvoisesti 9 päivää 6.21%:n tuotolla kaupankäyntikustannusten jälkeen.
30. huhtikuuta alkaen ruotsalainen Trader Portfolio on tuottanut kustannusten jälkeen 74%. Tämä on 58% Tukholman pääindeksiä enemmän. Norjalainen Trader Portfolio taas nettosi 20% kustannusten jälkeen, kokonaiset 8% vertailuindeksiään enemmän. Keskiarvoinen tuotto per osake oli 9.09% Ruotsille ja 3.76% Norjalle.
Kaaviot näyttävät tuoton kaupankäyntikustannusten jälkeen Trader Portfolioille Tukholmassa ja Oslossa tammikuun ensimmäisestä huhtikuun viimeiseen tänä vuonna.
Hyvä kehitys näyttää jatkuvan toukokuussa. Kokonaistuotto kustannusten jälkeen on 85% Ruotsille ja 35% Norjalle toukokuun 7. päivä mitattuna.
Alla on kuvaus portfolio-osakkaiden ominaisuuksista vuodelta 2003. Käytettämämme strategia 2009 on sama kuin vuonna 2003, joten havainnot koskevat portfolioita myös vuonna 2009. Esimerkit ovat myös tältä vuodelta.
Aktiivinen osakepoiminta: Ensimmäinen huomiomme on, että portfolio on nimeenomaisesti lyhyen tähtäimälle suunnattu. Jokainen osake oli sisällytetty portfolioon keskiarvoisesti 9:n päivän ajan vuonna 2003, kun taas vastaavasti hallussapitoaika tänä vuonna on ollut likimäärin 14 päivää tähän saakka. Olemme etsineet portfolioomme säännönmukaisesti vain ´kaikkein parhaita´ osakkeita ja myyneet ne positiiviset osakkeet pois, joiden suhteellinen tuotto oli odotetusti heikompi.
Korkea volatiliteettiriski: Seuraavaksi voimme huomata, että portfolio-osakkeidemme riski oli korkea. Monien yksittäisosakkeiden vuosivolatiliteetti oli yli 100%, kun taas koko ryhmän mediaani oli 63%.
Paljon ´small´ ja ´medium cap´ osakkeita: Portfolio sisälsi joukon pieniä, keskisuuria ja suuria osakkeita; painoarvon ollessa kuitenkin pienillä ja keskisuurilla. Vuonna 2003 mediaaniarvo päviittäiselle vaihdolle oli 2.8M Norjan kruunua sisällyttäessä osakkeita salkkuun ja 3.8M poistettaessa niitä.
Positiiviset sisäpiiriläiset: Useimmat portfolioon sisällytetyistä osakkeista olivat positiivisia sisäpiirikaupankäynnin suhteen ostettaessa, erityisesti alkuvuodesta. Osa myytiin sisäpiiriläisten myytyä, mutta valtaosa oli positiivisia sisäpiirikaupan suhteen vielä myytäessä.
Positiivinen volyyminkehitys: Liki kaikilla osakkeilla oli positiivinen volyyminkehitys ostohetkellä. Ne saattoivat pudota takaisin matalalla volyymillä tai nousta korkealla. Niillä saattoi myös olla korkea vaihtomäärä aikaisemmissa hintakaavion piikeissä ja matala vaihto pohjilla.
BIRD on hyvä esimerkki tämänkaltaisesta osakkeesta.
Esimerkkejä vuodelle 2009 ovat:
BOL,
QEC.
Ostosignaali muodostelmasta: Monet osakkeet ostettiin niiden laukaistua ostosignaaleja lyhyen tähtäimen karttojen muodostelmista, esimerkiksi
NHY.
Nämä luokitellaan luotettaviksi signaaleiksi, erityisesti hinnan reagoidessa takaisin ostosignaalin jälkeen volyymikehityksen ollessa positiviinen.
Esimerkkejä vuodelle 2009 ovat:
GUNN,
ASC.
Päätöskurssi lähellä trendilattiaa: Muutama kuukausi pörssin laskeduttua pohjalle, nousevia trendikanavia muodostui monille osakkeille lyhyen tähtäimen kaavioissa. Monet portfolio-osakkeista ostettiin hinnan ollessa lähellä trendilattiaa tämän ennakoidessa myöhempää nousua.
Esimerkki
ACTA.
Esimerkkejä vuodelle 2009 ovat:
NEO,
FUNCOM.
Päätöskurssi lähellä tukea: Jotkut osakkeista ostettiin niiden ollessa lähellä tukitasojaan keskipitkän tai pitkän tähtäimen kaavioissa. Aikaisessa vaiheessa tämä oli vaarallinen strategia, kun hinnan rikkoutuminen tukitason läpi olisi laukaissut myyntisignaalin ja täten johtanut usein tappioon. Toisaalta, tämä oli usein erittäin hyvä strategia markkinanousun laajetessa ja optimismin lisääntyessä. Esimerkki on
EXPERT.
Esimerkit vuodelle 2009 ovat:
NOBI,
BOL,
EMS.
Vastustason läpi murtautuminen: Vuoden 2003 toisella puoliskolla hinnat olivat nousseet vastustasoille aikaisemman kaupankäynnin myötä. Murtumiset vastustasojen läpi ovat ostosignaaleita. Osakkeita usein ostettiin Trader Portfolioon, erityisesti kasvavan volyymin generoidessa ostosignaaleja. Jotkut parhaista sijoituksista tehtiin nimenomaisella kriteerillä, esimerkiksi
STB.
Esimerkit vuodelle 2009:
MICR,
AUSS.
Kaiken kaikkiaan voimme sanoa, että sekä portfolio-osakkeet vuonna 2003 ja tänä vuonna sisällyttämämme olivat sekä teknisesti, että sisäpiirikaupan suhteen positiivisia lyhyen tähtäimen kaavioissa. Tarkkaan ottaen, volyyminkehitystä, ´candle sticks´ kaavioita, tukitasoja, vastustason läpäisyjä ja hintamuodostelmien signaaleita painotettiin erityisesti.
Vain parhaat osakkeet ostettiin, mikä ratkaisi myynnit loppujen osalta (vastakohtana sille, että olisimme pitäneet osakkeita niin kauan kun ne olivat teknisesti positiivisia, mikä on yleinen käytäntö malliportfolioissa).
Tilanne tänäpäivänä yhä näyttää vuoden 2003 kaltaiselta ja strategiamme Trader Portfoliolle on tarjonnut hyviä ylimääräisiä tuottoja. Trader Portfoliomme jatkoi performanssiaan läpi vuoden 2003 ja vain kohensi performanssiin silloisen pohjan saavuttamisen jälkeen. Uskomme saman toistuvan tällä kertaa.
Monet yrityksistä ovat vielä alhaalla verrattuina vuoden 2008 huippuihin. Osa on saattanut kohota 50% tai 100% pohjilta, mutta huomioiden, että ne olivat usein tippuneet jopa 90% tätä ennen, niillä on vielä 80-85% matkaa huipulle. Tavoitehinnat ovat yhä merkittäviä monille yrityksille.
Sisäpiiriläiset ovat olleet aktiivisia ostajia jo jonkun aikaa. Investtechin sisäpiirikauppa-analyysit Norjalle ja Ruotsille näyttävät 80-90%:n ostoja kauppojen joukosta viime kvartaalille ja melkein yhtä paljoa viime vuodelle. Kaikkinensa sisäpiiriostot osoittavat, että monet sisäpiiriläiset ovat positiivisia yritystensä suhteen ja että fundamenttitilanteet eivät mahdollisesti vaikuta niin pahoilta, kuin mitä monet ovat pelänneet.
Näemme myös, että monet sijoittajat ovat jälleen optimistisia. Viime joulun aikojen optimismin 5%:n pohjien jälkeen, optimistien määrä mitattuna Investtechin Hausse indeksillä on noussut noin 50%:iin Norjan ja 70%:iin Ruotsin osalta (6. toukokuuta). Sijoittajat näkevät jälleen pitkän tähtäimen tuottopotentiaalinen osakemarkkinoilla pelkän riskin sijasta. Tämä laukaisee ostosignaaleita eri aikoina eri yrityksillä. Teknisen analyysin käyttö lyhyellä tähtäimellä demonstroi missä uutiset kehittyvät, optimismi lisääntyy eniten ja raha virtaa, tarjoten tilaisuuden päästä mukaan ennen suurimpaa osaa muista ihmisistä.
Monet tekniset kaaviot näyttävät identifioidut trendit, volyyminkehityksen, tuki- ja vastustasot, muodostelmat yms. Kun mielenkiintoiset yritykset on tunnistettu, on ilmeisen selvästi aika päättää sopivista rajoitteista ja ostojen sekä myyntien ajoituksesta.
Myyntisignaalit valikko antaa katsauksen osakkeista, jotka ovat antaneet ostosignaaleja monista indikaattoreista, esimerkiksi ´Tuplapohja´-muodostelmista. Tämä vaatii Professional tilauksen.
Top50 näyttää kaikkein teknisesti positiivisimmat osakkeet ja Norjalle sekä Ruotsille myös sisäpiirikriteeristön. Nousevien trendien osakkeet, jotka ovat lähellä tukitasojaan tai ovat murtautuneet vastustasojen läpi ja omaavat positiivista volyyminkehitystä, rankkautuvat korkealle tällä listalla. Lyhyen tähtäimen lista onkin kaikkein olennaisin, kenties lisänä Kokonaisanalyysille, joka sisältää myös sisäpiirikaupankäynnin. Nämä vaativat Trader tai Professional tilauksen, asianmukaisesti. Myöskin keskipitkän aikavälin Top50 (Investor tilaus) palvelua pidetään hyödyllisenä, mutta lähinnä silloin, kun käänne ylöspäin on ollut jo voimassa jonkun aikaa.
Kauppamahdollisuudet näyttävät osakkeet, joissa yhdistyvät kombinaatio eri teknisiä kriteerejä. Suositukset tehdään edullisille ostohinnoille, ´stop losseille´ ja tavoitehinnoille. Tämä palvelu on tarjolla Professional tilaajille.
Trader Portfoliot Ruotsille ja Norjalle päivitetään viikottain. Seuraa niitä ostoideoiden muodostamiseksi. Kuitenkin, varo seuraamasta portfoliota suoranaisesti, sillä monet osakkeista voivat kokea vain korkean alkuvaiheen nousun. Parempi strategia tällöin voi olla identifioida samankaltaisia osakkeita, tai asettaa rajoitteet ja ostaa päivän-parin päästä, liian aggressiivisuuden sijasta.
Ruotsille ja Norjalle rankkauslistat positiivisista sisäpiirikaupankäynneistä voi tarjota hyviä ideoita fundamentalistisesti positiivisille osakkeille. Näitä osakkeita voi täten ostaa niiden ollessa teknisesti positiivisia tai kun volyymi ja/tai RSI indikoivat nousua. Ikoni kaaviossa näyttää yksityiskohtia sisäpiirikaupankäynnistä kullekin osakkeelle.
Investtech guarantees neither the entirety nor accuracy of the analyses. Any consequent exposure related to the advice / signals which emerge in the analyses is completely and entirely at the investors own expense and risk. Investtech is not responsible for any loss, either directly or indirectly, which arises as a result of the use of Investtechs analyses. Details of any arising conflicts of interest will always appear in the investment recommendations. Further information about Investtechs analyses can be found here disclaimer.
The content provided by Investtech.com is NOT SEC or FSA regulated and is therefore not intended for US or UK consumers.
Investtech guarantees neither the entirety nor accuracy of the analyses. Any consequent exposure related to the advice / signals which emerge in the analyses is completely and entirely at the investors own expense and risk. Investtech is not responsible for any loss, either directly or indirectly, which arises as a result of the use of Investtechs analyses. Details of any arising conflicts of interest will always appear in the investment recommendations. Further information about Investtechs analyses can be found here disclaimer.
The content provided by Investtech.com is NOT SEC or FSA regulated and is therefore not intended for US or UK consumers.