try to get document id 60150
try to get document id 60150
try to get document id 60150
Publiceret 12.05.2021
Nye forskningsresultater fra Investtech viser, at aktier med salgssignaler fra trender er fortsat med at udvikle sig svagt, og de har klaret sig dårligere end den generelle børsudvikling de næste tre måneder. Resultaterne gælder for alle de nordiske lande; både for kortsigtede, mellemlange og langsigtede trendkanaler – og de anses for at være robuste.
Trender er noget af det mest grundlæggende inden for teknisk analyse. De er visuelle og intuitive, og de beskriver, hvilken retning en aktie eller markedet bevæger sig i. Faldende trender indikerer, at bedriften er inde i en negativ udvikling, og at købsinteressen blandt investorer er aftagende.
Vi har undersøgt hvilke kursbevægelser, der er kommet efter salgssignaler fra trender i Investtechs kursdiagrammer for den norske, svenske, danske og finske børs i perioden 2008 til 2020.
I en tidligere forskningsrapport opdagede vi, hvorledes aktier med signaler fra trender havde udviklet sig under coronapandemien i 2020 og det forudgående år 2019.
Vi skal nu se på investoradfærden over en længere tidsperiode, der kan være repræsentativ for den generelle investoropførsel og dermed også for tiden fremover. Målsætningen er at identificere signalkraft og betydning hos de forskellige signaltyper for at se, om de kan fortælle os noget om investorernes adfærd og derigennem forudsige kursudviklingen. Det kan danne grundlag for investeringsstrategier og anbefalinger om hvilke aktier, man på grundlag af de givne signaler bør købe og sælge.
I denne artikel ser vi nærmere på aktier, der har givet salgssignal fra trend. Ifølge teknisk analyseteori er det et salgssignal, når kursen ligger i faldende trend, bryder ned fra faldende trend, bryder op fra faldende trend eller bryder ned fra horisontal trend. Læs om teorien her.
Grafen herunder viser den gennemsnitlige kursudvikling efter salgssignaler fra aktier i faldende trend identificeret på Investtechs mellemlange kursgrafer. Signalerne udløses på dag 0, og vi har kigget på udviklingen frem til dag 66. Kun dage, hvor Børsen er åben, indgår, sådan at 66 dage svarer til omtrent tre måneder. Den kraftige røde kurve viser, hvordan aktier med salgssignaler har udviklet sig. Det farvede område angiver standardafvigelsen til beregningerne. Den smalle røde kurven viser, hvordan referenceindekset har udviklet sig i samme periode, som vi målte på aktierne med salgssignalers udvikling.
Afkast og relativt afkast efter 66 dage | Norge | Sverige | Danmark | Finland | Vægtet gennemsnit |
Salgssignal | -1.6 % | 2.0 % | 0.7 % | 1.2 % | 0.9 % |
Referenceindeks i samme periode | 2.1 % | 2.9 % | 2.3 % | 0.7 % | 2.3 % |
Merafkast salgssignal | -3.7 %p | -0.9 %p | -1.6 %p | 0.5 %p | -1.5 %p |
%p står for procentpoint; altså difference i procentvis afkast. De årlige tal er beregnet ved at gentage 66 dages-tallene i et år - med antagelse af at et gennemsnitsår har 252 børsdage.
Tabellen viser, at der er varierende resultater mellem landene. I alle landene, bortset fra Finland, har aktier i faldende trend (salgssignal) klaret sig dårligere end referenceindekset. Alene i Norge har aktier i faldende trend haft et udelukkende negativt afkast. Tre måneder efter, at aktierne havde givet salgssignal, var de samlet steget 0,9 procent i alt, mens referenceindekset var steget hele 2,3 procent. Det svarer til et mindre afkast på 1,5 procentpoint efter tre måneder. Årligt giver det et mindre afkast på 5,8 procentpoint. Tallene gælder for signaler på Investtechs mellemlange kursdiagrammer.
Sammenlignet med børsen har aktier i faldende trend klaret sig dårligt.
Aktier med salgssignal efter faldende trend brud ned er i gennemsnit faldet 0,2 procent de næste tre måneder. Referenceindekset steg i samme periode med 2,2 procent, således at mindre afkastet bliver 2,4 procentpoint. Dette svarer til et årligt mindre afkast på 9,2 procentpoint.
Aktier, der bryder ned fra en faldende trendkanal på mellemlangt sigt, har klaret sig dårligere end aktier, der ligger i en faldende trendkanal, og dårligere end resten af markedet de næste tre måneder.
Aktier med salgssignal efter brud op fra faldende trend har udviklet sig marginalt svagere end markedet den kommende periode. Tre måneder efter, at aktierne havde givet salgssignal, var de steget 2,1 procent i alt - svarende til 0,4 procentpoint svagere end referenceindekset. Det årlige mindre afkast for Norden var 1,7 procentpoint. Den statistiske T-værdi er -2,0 og antyder, sammen med store forskelle mellem landene, en lille svag statistisk betydning.
Historisk set har aktier med salgssignaler efter brud op fra faldende trend altså præsteret bedre end aktier, der har ligget inde i en faldende trend. Men de har samlet set præsteret en anelse dårligere end markedet.
Aktier med salgssignal efter brud ned fra horisontal trend har i gennemsnit præsteret ringere end resten af markedet den kommende periode. Tre måneder efter, at aktierne havde givet salgssignal, var de steget 3,6 procent i alt – svarende til 1,7 procentpoint dårligere end referenceindekset. Dette svarer til et årligt mindre afkast på 7,3 procentpoint.
Historisk set har aktier med salgssignaler fra brud ned fra en sidelæns trend på mellemlangt sigt givet et tydeligt mindre afkast i forhold til andre aktier. En T-værdi på -2,9 indikerer stærk betydning statistisk set, og fortæller os, at det også fremover vil kunne være en god strategi at sælge sådanne aktier og i stedet investere i aktier med positive tekniske signaler.
De samlede resultater er i hovedtræk sammenfaldende med klassisk teknisk analyseteori. Aktier, der har givet salgssignal fra trend, er fortsat med at gøre det svagt, og har præsteret ringere end den generelle børsudvikling de næste tre måneder.
Flere detaljer og drøftelser af resultaterne finder du på norsk i forskningsrapporten her (kræver Professional-abonnement).
Keywords: h_TF,h_TFBrD,h_TFBrU,h_THorBrD.
Investtech guarantees neither the entirety nor accuracy of the analyses. Any consequent exposure related to the advice / signals which emerge in the analyses is completely and entirely at the investors own expense and risk. Investtech is not responsible for any loss, either directly or indirectly, which arises as a result of the use of Investtechs analyses. Details of any arising conflicts of interest will always appear in the investment recommendations. Further information about Investtechs analyses can be found here disclaimer.
The content provided by Investtech.com is NOT SEC or FSA regulated and is therefore not intended for US or UK consumers.
Investtech guarantees neither the entirety nor accuracy of the analyses. Any consequent exposure related to the advice / signals which emerge in the analyses is completely and entirely at the investors own expense and risk. Investtech is not responsible for any loss, either directly or indirectly, which arises as a result of the use of Investtechs analyses. Details of any arising conflicts of interest will always appear in the investment recommendations. Further information about Investtechs analyses can be found here disclaimer.
The content provided by Investtech.com is NOT SEC or FSA regulated and is therefore not intended for US or UK consumers.