Advarer mot å handle BerGenBio-aksjen

Publisert 23.05.2023

BerGenBio sluttet fredag forrige uke på 1.954 kroner. Mandag varslet selskapet at de vil gjennomføre en emisjon på inntil 250 millioner kroner på kurs 0,100 kroner, altså 95 prosent under siste kurs. Kursen falt mandag til 0,86 kroner før den sluttet dagen på 1,20 kroner.

BerGenBio (BGBIO.OL) Siste sluttkurs: 1.20 (-0.75), 22. mai 2023

Eksisterende aksjonærer mandag gis 28,19744 tegningsretter per gamle aksje de eier. Aksjen gikk ex tegningsretter tirsdag. Ved å tegne aksjene for 28,19744*0,10 kroner = 2,819744 kroner, skal mandagens aksjonærer da ha 29,19744 aksjer til en samlet pris av 1,20+2,819744=4,019744 kroner. Det gir en teoretisk aksjekurs på 0.13767 kroner.

I skrivende stund, like etter åpning tirsdag, står BGBIO-aksjen i 0,43 kroner, hvilket tilsier en oppgang på over 200 prosent. ….men det forutsetter at man tegner de 28 aksjene a 0,10 kroner. Tegningsrettene vil bli børsnotert, så man kan alternativt selge tegningsrettene. For ordens skyld, investorer som kjøper aksjen tirsdag og senere, vil ikke få tegningsretter med på kjøpet.

Nye potensielle investorer har nå valget: Kjøpe aksjen på børs til cirka 40-50 øre, eller avvente børsnoteringen av tegningsrettene, kjøpe retter, og så tegne aksjer a 10 øre. Det er cirka 28 ganger så mange tegningsretter som aksjer, så man kan anta at tilbudet av retter, når de blir børsnotert, kan bli ganske stort.

Det er sjelden vi har så utvannende emisjoner som i BerGenBio nå, men det har vært noen få tilfeller før, inkludert Flyr i fjor og Kongsberg Automotive i 2020. Vi ser at markedet i en periode ofte fullstendig feilpriser aksjer og retter. Det vil trolig kunne skje nå også.

I følge Euronext er det tirsdag cirka 89 millioner aksjer i BerGenBio. I emisjonen vil det bli utstedt cirka 28 ganger så mange aksjer, slik at totalt antall vil være cirka 2,6 milliarder aksjer. Med en aksjekurs på 45 øre, gir det en selskapsverdi på over 1,2 milliarder kroner.
Det er mye for et selskap som mandag var verdt 106 millioner kroner, også om vi teller med at det får tilført 250 millioner kroner i frisk kapital.

Dette er en aksje og situasjon som tiltrekker seg lite profesjonelle investorer som øyner mulighet for raske gevinster. Vi advarer mot å handle BerGenBio-aksjen nå. Spesielt anser vi det særdeles risikofylt å kjøpe aksjen før emisjonen. Ønsker man seg inn i selskapet, anser vi det som sannsynlig at man vil få en bedre kurs om man avventer børsnotering av rettene, så kjøper retter og tegner på 0,10 kroner. Litt basert på lignende situasjoner tidligere, tror vi på store kurssvingninger de kommende dagene, med overordnet kursfall fram mot notering av rettene, og videre kursfall fram mot gjennomføring av emisjonen.

BerGenBio ligger i Investtechs Hold-deg-unna-portefølje. Emisjonen, og at aksjen nå er ex rettene, gjør at aksjen bekrefter sin posisjon der. Vi tenker det er enda sterkere grunn enn tidligere for å holde seg unna aksjen. Vi vil justere avkastningen her når vi ser hvordan tegningsretter og kurs utvikler seg.