Investtech-forskning: Merafkast efter købssignal fra trend

Publiceret 10.05.2021

Nye forskningsresultater fra Investtech viser, at aktier med købssignaler fra trender er fortsat med at stige, og de er steget mere end den generelle børsudvikling de næste tre måneder. Brud op fra horisontal trend har givet det største merafkast.

Trender er noget af det mest grundlæggende inden for teknisk analyse. De er visuelle og intuitive, og de beskriver, hvilken retning en aktie eller markedet bevæger sig i. En stigende trend indikerer en vedvarende og øgende optimisme blandt investorerne; ofte som et resultat af et væld af positive nyheder omkring aktien.

Vi har undersøgt hvilke kursbevægelser, der er kommet efter købssignaler fra trender i Investtechs kursdiagrammer for den norske, svenske, danske og finske børs i perioden 2008 til 2020.

I en tidligere forskningsrapport opdagede vi, hvorledes aktier med signaler fra trender havde udviklet sig under coronapandemien i 2020 og det forudgående år 2019.

Vi skal nu se på investoradfærden over en længere tidsperiode, der kan være repræsentativ for den generelle investoropførsel og dermed også for tiden fremover. Målsætningen er at identificere signalkraft og betydning hos de forskellige signaltyper for at se, om de kan fortælle os noget om investorernes adfærd og derigennem forudsige kursudviklingen. Det kan danne grundlag for investeringsstrategier og anbefalinger om hvilke aktier, man på grundlag af de givne signaler bør købe og sælge.

I denne artikel ser vi nærmere på aktier, der har givet købssignal fra trend. Ifølge teknisk analyseteori er det et købssignal, når kursen ligger i stigende trend, bryder op fra stigende trend, bryder ned fra stigende trend eller bryder op fra horisontal trend. Læs om teorien her.

Købssignaler: Aktier der ligger i stigende trend

Grafen herunder viser den gennemsnitlige kursudvikling efter købssignaler fra aktier i stigende trend identificeret på Investtechs mellemlange kursgrafer. Signalerne udløses på dag 0, og vi har nærstuderet udviklingen frem til dag 66. Kun dage, hvor børsen er åben, indgår, således at 66 dage svarer til cirka tre måneder. Den kraftige blå kurve viser, hvordan aktier med købssignaler har udviklet sig. Det farvede område angiver standardafvigelsen til beregningerne. Den smalle blå kurve viser, hvordan referenceindekset har udviklet sig i samme periode, som vi målte på aktierne med købssignalers udvikling.

%p står for procentpoint - altså differencen i procentvis afkast. Det årlige tal er beregnet ved at gentage 66-dages-tallene i et år med en antagelse af, at et gennemsnitsår har 252 børsdage.

Vi ser, hvordan aktier i stigende trend (købssignal) er steget den kommende periode. Opsvinget har været ret jævnt i hele tre måneders-perioden, og det har været klart bedre end referenceindekset. Tallene ovenfor er gældende for signaler på Investtechs mellemlange kursdiagrammer. Samlet set har aktierne med købssignaler udviklet sig med en årlig stigningshastighed på 6,5 procentpoint bedre end referenceindekset i tiden efter signalerne.

Køb af aktier i stigende trend anses for at være en god strategi.

Købssignaler: Aktier der er brudt op fra stigende trend

Vi ser, at aktier med købssignal efter brud op fra stigende trend er steget den kommende periode, og de er steget mere end referenceindekset. Opsvinget de første tre måneder efter signalerne var 4,3 procent i gennemsnit for Norden samlet. Det svarer til et merafkast på 2,3 procentpoint i forhold til referenceindekset i samme periode. Årligt merafkast var hele 9,8 procentpoint.

Et merafkast på 2,3 procentpoint i løbet af tre måneder indikerer, at sådanne signaler kan være værdigfulde input i en aktiv handelsstrategi, også hvis man tager højde for kurtage og andre handelsomkostninger.

Købssignaler: Aktier med stigende trend brud ned

Vi kan se, at aktier, med købssignal efter brud ned fra stigende trend, er steget den kommende periode. Opsvinget de første tre måneder efter signalerne var 3,6 procent i gennemsnit for 21567 signaler fra Norden samlet. Det svarer til et merafkast på 0,6 procentpoint i forhold til referenceindekset i samme periode. Årligt merafkast var 2,3 procentpoint. Tallene for de fire nordiske lande er ensartede og indikerer robusthed.

Aktier, der brød ned fra en stigende trend, har klaret sig dårligere end aktier, der brød op fra en stigende trend eller lå inde i en stigende trend. Udviklingen var alligevel bedre end markedet generelt de næste tre måneder.

Købssignaler: Aktier der er brudt op fra horisontal trend

Vi kan se, at aktier, med købssignal efter brud op fra horisontal trend, er steget den kommende periode, både absolut og i forhold til resten af markedet. Opsvinget de første tre måneder efter signalerne var 7,0 procent i gennemsnit for 2540 signaler fra Norden samlet. Det svarer til et merafkast på 4,4 procentpoint mod referenceindekset i samme periode. Årligt merafkast var hele 19,1 procentpoint.

Vi har væsentlig færre eksempler her end for de andre typer af trendsignaler. Da resultaterne for kortsigtede og langsigtede signaler desuden er svagere end de mellemlange, bør vi være lidt forsigtige med at bruge de absolutte tal som facit. Samlet set indikeres det imidlertid, at brud op fra horisontale trendkanaler giver stærke købssignaler - og endda stærkere signaler end for aktier, der ligger inde i eller er brudt op fra stigende trend.

Flere detaljer og drøftelser af resultaterne finder du på norsk i forskningsrapporten her (kræver Professional-abonnement).

Keywords: h_THorBrU,h_TR,h_TRBrD,h_TRBrU.