try to get document id 49217
try to get document id 49217
try to get document id 49217

Salgssignaler fra hoved-og-skulder-formationer er varieret forudsigende

Publicered d. 12. november 2019

Nye forskningsresultater fra Investtech viser, at salgssignaler fra hoved-og-skulder-formationer synes ubetydelige på kort sigt, hvorimod de giver et vist mindre afkast på langt sigt. På mellemlangt sigt har de givet et årligt mindre afkast på 9,8 procentpoint i perioden 1996-2018.

Et vigtigt område inden for teknisk analyse er identifikationen af geometriske kursformationer i aktiekurser. Tanken er, at disse beskriver den psykologiske tilstand hos investorerne; om de fremover er tilbøjelige til at ville købe eller sælge aktier og dermed indikere den videre retning for kursen. Hoved-og-skulder-formationer er af denne type formationer.

Når en hoved-og-skulder-formation dannes, indikerer det, at pessimismen hos investorerne er stigende, og at aktien indleder en faldende trend. Mange regner sådanne formationer for at være nogle af de mest pålidelige signaler inden for teknisk analyse. De bruges især til at forudsige retningsskift i langsigtede markedstrender, men anvendes også på kortere sigt.

Investtechs algoritmer identificerer formationerne for dig. I vores kursgrafer bliver hoved-og-skulder-formationer angivet med betegnelsen HS og en rød pil nedad for salgssignaler. Pilen angiver teoretisk kursmål. Et aktuelt eksempel fra Investtechs analyser er fx. Bavarian Nordic, der gav salgssignal fra hoved-og-skulder-formation den 21. oktober.

Figur 1: Bavarian Nordic (BAVA.CO) Seneste slutkurs: 161.15 (+0.95), 11. nov 2019

Vores abonnenter kan finde aktier med tilsvarende salgssignaler blandt andet med værktøjet Signaler.

Vi ønsker at se, hvilke statistiske resultater sådanne salgssignaler har givet og nærstuderede derfor afkastet på norske, svenske, danske og finske aktier i kølvandet på købs- og salgssignaler fra omvendt-hoved-og-skulder-formationer og hoved-og-skulder-formationer identificeret i Investtechs kursdiagrammer på kort, mellemlangt og langt sigt. Vi havde op mod 23 år med data, fra 1996 til 2018.

Grafen herunder viser den gennemsnitlige kursudvikling i kølvandet på salgssignaler fra hoved-og-skulder-formationer identificeret på Investtechs mellemlange kursgrafer. Signalerne udløses på dag 0, og vi har set på udviklingen frem til dag 66. Kun dage, hvor børsen er åben, indgår, således at 66 dage svarer til omtrent tre måneder. Den tykke røde kurve viser, hvordan aktier med salgssignaler har udviklet sig. Det skraverede område angiver standardafvigelsen til beregningerne. Den smalle røde kurve viser, hvordan referenceindekset har udviklet sig i samme periode, som vi målte udviklingen for aktierne med salgssignaler.

Figur 2: Hoved-og-skulder-formationer Norden samlet, mellemlangt sigt, 1996-2018.

Salgssignaler fra hoved-og-skulder-formationer på kort sigt har givet et mindre afkast på 0,1 procentpoint efter en måned - svarende til et årligt mindre afkast på 1,5 procentpoint.

Salgssignaler fra hoved-og-skulder-formationer på mellemlangt sigt har givet et mindre afkast på 0,2 procentpoint efter tre måneder – svarende til et årligt mindre afkast på 1,3 procentpoint. Efter 22 dage (1 måned) er afkastet imidlertid 0,1 procent for signalaktierne – svarende til 0,8 procentpoint mindre end referenceindekset. Det giver årligt et 9,8 procentpoint mindre afkast.

På langt sigt har salgssignaler fra hoved-og-skulder-formationer givet et mindre afkast på 0,7 procentpoint efter tre måneder - svarende til et årligt mindre afkast på 2,6 procentpoint.

Datasættene er lidt små og differenceafkastet mod referenceindekset er ikke overbevisende på alle tidshorisonter.

Med relativt god signifikans lader det til, at signaler fra hoved-og-skulder-formationer på mellemlangt sigt giver gode signaler de næste fire til fem uger. Salgssignaler fra langsigtede hoved-og-skulder-formationer synes også at indikere et kommende mindre afkast mod den gennemsnitlige børsudvikling, mens statistiske forholdstal antyder, at salgssignaler på kort sigt er ubetydelige i forhold til at kunne forudsige noget.

Du finder flere detaljer og resultater i forskningsrapporterne her (på norsk):

Omvendt/Hoved-og-skulder-formationer, kort sigt

Omvendt/Hoved-og-skulder-formationer, mellemlangt sigt

Omvendt/Hoved-og-skulder-formationer, langt sigt

 

 

Keywords: h_PatHsSell.

Written by

Geir Linløkken
Head of Research and Analysis
at Investtech

"Investtech analyses the psychology of the market and gives concrete trading suggestions every day."

Espen Grønstad
Partner & Senior Advisor - Investtech
 


Investtech guarantees neither the entirety nor accuracy of the analyses. Any consequent exposure related to the advice / signals which emerge in the analyses is completely and entirely at the investors own expense and risk. Investtech is not responsible for any loss, either directly or indirectly, which arises as a result of the use of Investtechs analyses. Details of any arising conflicts of interest will always appear in the investment recommendations. Further information about Investtechs analyses can be found here disclaimer. The content provided by Investtech.com is NOT SEC or FSA regulated and is therefore not intended for US or UK consumers.


Investtech guarantees neither the entirety nor accuracy of the analyses. Any consequent exposure related to the advice / signals which emerge in the analyses is completely and entirely at the investors own expense and risk. Investtech is not responsible for any loss, either directly or indirectly, which arises as a result of the use of Investtechs analyses. Details of any arising conflicts of interest will always appear in the investment recommendations. Further information about Investtechs analyses can be found here disclaimer. The content provided by Investtech.com is NOT SEC or FSA regulated and is therefore not intended for US or UK consumers.

Titlex

OK
+

Cookie consent

We use cookies to give you a better user experience. If you continue to use the website, you accept this. For further details click here.

Our use of cookies

When you use our website, we store a cookie on your device. The cookie is used to recognize your device so that your settings work when you use our websites. The information that is stored is completely anonymised. Cookies are automatically deleted after a certain time.

Necessary cookies

Investtech uses cookies to ensure basic functions such as page navigation and language selection. Without such cookies, the website does not function as it should. You cannot therefore make a reservation against these. If you still want to disable such cookies you can do so in your browser settings. In the Cookies section add this website to the list of sites which are not allowed to save cookies on your device.

Cookies from Google

We use services from Google Analytics and Google AdWords. These register cookies on your device when you visit our website. Google registers your IP address in order to keep statistics on user activity on the website. The IP address is anonymised, so that we have no opportunity to link the activities to a specific person. We use these statistics to be able to offer more interesting content on the website and to constantly improve ourselves. Google AdWords collects data so that our advertising on other websites gives better results. We cannot trace the data of individuals.

Allow cookies from Google