Investtech-forskning: Svaga signaler från kurs nära stöd eller motstånd

Publicerad 2021-04-08

Nya forskningsresultat från Investtech visar att aktier som har reagerat ned och testar stöd till stor del har utvecklats i linje med börsen nästa period. Detsamma gäller aktier som har reagerat upp och testar motstånd. Sådana signaler ger lite information om framtida prisutveckling och kan sålunda utelämnas från teknisk analys av en aktie. Resultaten går emot klassisk teknisk analysteori och är i linje med tidigare Investtech-forskning från 2019.

Enligt teorin för teknisk analys är stöd och motstånd ett av de mest centrala begreppen, och kan användas för att hitta bra köp- och försäljningsnivåer.

Vi har sett vilka prisrörelser som har följt köp- och säljsignaler från stöd- och motståndsnivåer i Investtechs kursgrafer för de norska, svenska, danska och finska börserna under perioden 2008 till 2020.

I en tidigare forskningsrapport studerade vi hur aktier med signaler från stöd och motstånd utvecklades under coronapandemin 2020 och föregående år 2019.

Här kommer vi att titta på investerarnas beteende under en längre tidsperiod, vilket kan vara representativt för det allmänna investerarnas beteende, och därmed också för den kommande tiden. Syftet är att identifiera signalstyrka och betydelse i de olika signaltyperna - se om de kan säga något om investerarnas beteende, och därigenom förutsäga prisutveckling. Det kan ligga till grund för investeringsstrategier och rekommendationer om vilka aktier som ska köpas och säljas utifrån de givna signalerna.

I den här artikeln tittar vi närmare på aktier som har fallit tillbaka och är nära stöd och aktier som har stigit och är nära motstånd. Enligt teorin för teknisk analys är det en köpsignal när kursen är nära stöd och en säljsignal när kursen är nära motstånd. Läs om teorin här.

Forskningsresultat

Köpsignaler
Grafen nedan visar den genomsnittliga kursutvecklingen i aktier med köpsignal efter reaktion ned till stöd som identifierats i Investtechs medellånga kursdiagram. Signalerna utlöses dag 0 och vi har tittat på utvecklingen fram till dag 66. Endast dagar då börsen är öppen ingår, vilket gör att 66 dagar motsvarar ungefär tre månader. Den tjocka blå kurvan visar hur aktier med köpsignaler utvecklades. Det skuggade området anger standardavvikelsen för beräkningarna. Den smala blå kurvan visar hur jämförelseindex utvecklades under samma period.

%e står för procentenheter. Årssiffrorna beräknas genom att 66-dagarsperioden upprepas för ett år, förutsatt ett genomsnittligt år har 252 handelsdagar.

Aktier med köpsignal från att ha reagerat ner till stöd, har stigit under den kommande perioden. Under den första veckan steg aktierna något mer än jämförelseindex under samma period, medan de under de följande tre månaderna utvecklades mycket lika eller något svagare än jämförelseindex. I absoluta tal har aktuella aktier stigit och signalerna har fungerat bra som köpsignaler. Men aktiemarknaden har också stigit och signalaktierna har i genomsnitt följt referensindex.

Sammantaget anses signalvärdet vara försumbart. Att köpa nära stöd betraktas isolerat sett som en farlig strategi. Om stödnivån består kan aktierna få en bra reaktion upp, men stöd bryts ofta vilket gör att säljsignaler utlöses och aktierna istället ofta faller.

Säljsignaler
Grafen nedan visar den genomsnittliga kursutvecklingen för aktier med säljsignal från att motstånd identifierats i Investtechs medellånga kursdiagram. Signalerna utlöstes dag 0 och vi har tittat på utvecklingen fram till dag 66. Endast dagar då börsen är öppen ingår, vilket gör att 66 dagar motsvarar ungefär tre månader. Den tjocka röda kurvan visar hur aktier med säljsignaler utvecklades. Det skuggade området anger standardavvikelsen för beräkningarna. Den smala röda kurvan visar hur jämförelseindex utvecklades under samma period.

Figur 2: Norden samlat. Avkstning efter säljsignal som svar på motstånd som identifierats i Investtechs medellånga kursdiagram. Den tjocka röda kurvan visar signalaktierna, och den tunna röda kurvan referensindex. Norden 2008-2020.

Aktier med säljsignal efter att ha reagerat på motstånd har stigit under den kommande perioden. Under den tremånadersperiod vi tittade på följde aktierna i genomsnitt referensindex. Den årliga avkastningen var 10 procent vilket är 0,4 procentenheter bättre än jämförelseindexet.

Statistiskt sett har sådana säljsignaler således fungerat dåligt. Aktierna har trots förutspådda fall enligt teorin stigit under följande period. Jämfört med börsen har aktierna med dessa säljsignaler utvecklats nästan oförändrat kommande period.

Slutsats
Aktier som har reagerat ned och testar stöd (köpsignal), eller har reagerat upp och testar motstånd (säljsignal), har till stor del utvecklats i linje med börsen nästa period. Sådana signaler ger lite information om framtida kursutveckling och kan utelämnas från teknisk analys av en aktie. Resultaten ger sålunda tvivel till ett viktigt element i klassisk teknisk analysteori.

Mer information finns i forskningsrapporten här på norska (kräver prenumeration Professional).

Forskningsresultat för aktier som har brutit upp genom motstånd eller ner genom stöd finner du här, och resultat för aktier som är långt över stöd eller långt under motstånd här.

Keywords: h_ResClose,h_SupClose.