try to get document id 51859
try to get document id 51859
try to get document id 51859

Investtech-forskning: Underavkastning från aktier i fallande trend

Publicerad 2020-01-31

Trender är ett centralt begrepp inom teknisk analys. Teorin säger att aktier i stigande trend ska fortsätta uppgången innanför trenden, och nya forskningsresultat från Investtech bekräftar i hög grad teorin.

Trender är något av det mest centrala inom teknisk analys. Det är visuella och intuitiva, och de beskriver i vilken riktning en aktie eller marknaden rör sig. En stigande trend indikerar en ihållande och ökande optimism bland investerare, ofta som ett resultat av en ström av positiva nyheter runt aktien.

För att identifiera en trend, måste man studera kursrörelserna. Kursen rör sig sällan i en rät linje, utan snarare som en serie av toppar och bottnar. Om man kan dra en rät linje genom två eller flera bottnar, har man stödlinjen i en fallande trend. Därefter drar man en linje parallell med stödlinjen genom de fallande topparna. Denna linje kallas trendens motståndslinje. Stöd- och motståndslinjen utgör tillsammans trenden. Trenden anger stigningstakt för aktien, och genom att extrapolera trendlinjen hittar man kursmål för aktien. Med glidande övergångar skiljer man mellan stigande, horisontella samt fallande trender.

Kjøp og hold aksjer i stigende trender

Figur 1: Stigande trend.

Selg og hold deg unna aksjer i fallende trender

Figur 2: Fallande trend.

Sidelengs trend

Figur 3: Horisontell trend.

Investtech har utvecklat automatiska algoritmer för trendidentifikation som varje dag hittar den ”bästa” trenden i grafen, där bland annat trendens täthet och antal punkter nära golv och tak ingår som kriterier. I en Investtech-gram på medellång sikt, med 18 månaders historik, betraktas cirka 80 000 olika trendalternativ varje dag. Dessa tilldelas en poäng och den med högst poäng väljs. Ett aktuellt exempel från Investtechs analyser är Eniro, som per 31 januari 2020 ligger i stigande trend på kort, medellång och lång sikt.

Figur 4: Eniro (ENRO.ST) Senaste slutkurs: 0.69 (-0.02), 30 jan 2020

Våra abonnenter kan hitta teknisk negativa aktier i fallande trend med bland annat verktyget Top50.

Vi önskade att titta på vilka statistiska resultat som aktier med säljsignal från fallande trender har givit, och undersökte därför avkastningen på norska, svenska, danska och finska aktier efter köp- och säljsignaler från stigande och fallande trender i Investtechs kursdiagram på kort, medellång och lång sikt. Vi hade upp till 23 år med data, från 1996 till 2018. Vi definierade en köpsignal som första dag en aktie kom in i en fallande trendkanal, eller när aktien låg i en fallande trendkanal och hade gått längre än 22 dagar sedan föregående signal.

Grafen nedan visar genomsnittlig kursutveckling efter säljsignaler från fallande trend i Investtechs medellånga kursgrafer. Signalerna utlöstes på dag 0. Endast dagar då börsen är öppen ingår, så att 66 dagar motsvarar cirka tre månader. Den tjocka röda kurvan visar hur aktier med säljsignaler utvecklat sig. Det skuggade området anger standardavvikelsen till beräkningarna. Den smala röda kurvan visar hur referensindexet utvecklats under samma period som vi mätte utvecklingen till aktierna med säljsignaler.

Figur 5: Säljsignal från stigande trend, medellång sikt, norden summerat, 1996–2018.

Aktier i fallande trender på kort sikt steg i genomsnitt 0,4 procent inom loppet av en månad. I förhållande till referensindexen under samma period gick aktierna i fallande trender 0,3 procentpoäng sämre, motsvarande en årlig underavkastning på 4,0 procentenheter.

Aktier i fallande trend på medellång sikt hade en svagare utveckling än referensindexen under efterföljande tre månader. Underavkastningen tre månader efter säljsignal var i genomsnitt 1,3 procentenheter. Årligen motsvarar det 5,1 procentenheters underavkastning.

Aktier i fallande trend på lång sikt steg i genomsnitt 1,7 procent inom loppet av tre månader. I förhållande till referensindexen under samma period gick aktierna i fallande trender 1,4 procentenheter sämre, motsvarande en årlig underavkastning på 5,6 procentenheter.

Tidsperioden som undersökningen är gjort på är relativt lång, kvalitén på underlagsdata anses god och algoritmerna som används för att identifiera trenderna är helautomatiska. Statistiska siffror antyder hög grad av signifikans. Resultaten är relativt entydiga på de fyra marknaderna och variationen i signalstyrka över tid har varit liten. Det indikerar att vi har hittat faktiska effekter i marknaden, som varar över tid.

Det antas att vara stor sannolikhet för att trendsignaler också framöver kommer kunna ge bra indikationer på hur aktier skall utveckla sig, och aktier i fallande trend antas statistiskt att underprestera.

Du hittar fler detaljer och resultat i forskningsrapporterna här (på norska):

Stigande och fallande trender, kort sikt

Stigande och fallande trender, medellång sikt

Stigande och fallande trender, lång sikt

 

Keywords: h_TF.

 


Investeringsanbefalingen(e) er utarbeidet av Investtech.com AS ("Investtech"). Investtech garanterer ikke fullstendigheten eller riktigheten av analysen. Eventuell eksponering i henhold til rådene / signalene som fremkommer i analysene står fullt og helt for investors regning og risiko. Investtech er ikke ansvarlig for noe tap, verken direkte eller indirekte, som oppstår som en følge av bruk av Investtechs analyser. Opplysninger om eventuelle interessekonflikter vil alltid fremgå av investeringsanbefalingen. Ytterligere informasjon om Investtechs analyser finnes på informasjonssiden.


Investeringsanbefalingen(e) er utarbeidet av Investtech.com AS ("Investtech"). Investtech garanterer ikke fullstendigheten eller riktigheten av analysen. Eventuell eksponering i henhold til rådene / signalene som fremkommer i analysene står fullt og helt for investors regning og risiko. Investtech er ikke ansvarlig for noe tap, verken direkte eller indirekte, som oppstår som en følge av bruk av Investtechs analyser. Opplysninger om eventuelle interessekonflikter vil alltid fremgå av investeringsanbefalingen. Ytterligere informasjon om Investtechs analyser finnes på informasjonssiden.

Titlex

OK
+

Informasjonskapsler

Vi benytter informasjonskapsler (cookies) for å gi deg en bedre brukeropplevelse. Hvis du fortsetter å bruke nettstedet, aksepterer du dette. Du kan lese mer om vår bruk av informasjonskapsler her.

Investtechs bruk av informasjonskapsler

Når du bruker nettstedet vårt, lagrer vi en informasjonskapsler på enheten din. En slik informasjonskapsel brukes til å gjenkjenne enheten din slik at innstillingene dine fungerer når du bruker nettsidene våre. Informasjonen som lagres er fullstendig anonymisert. Informasjonskapslene slettes automatisk etter en viss tid.

Nødvendige informasjonskapsler

Investtech bruker informasjonskapsler for å sikre grunnleggende funksjoner som sidenavigasjon og språkvalg. Uten slike informasjonskapsler fungerer ikke nettstedet som det skal. Du kan derfor ikke reservere deg mot disse. Hvis du fortsatt ønsker å deaktivere slike informasjonskapsler, kan du gjøre det i din nettlesers innstillinger. Legg til denne nettsiden i listen over nettsteder som ikke har tillatelse til å lagre informasjonskapsler på enheten din.

Informasjonskapsler fra Google

Vi bruker tjenester fra Google Analytics og Google AdWords. Disse registrerer informasjonskapsler på enheten din når du besøker nettstedet vårt. Google registrerer din IP-adresse for å føre statistikk over brukeraktivitet på nettstedet. IP-adressen er anonymisert, slik at vi ikke har noen mulighet til å knytte aktivitetene til en bestemt person. Vi bruker denne statistikken for å hele tiden kunne forbedre oss. Google AdWords samler inn data slik at vår annonsering på andre nettsteder gir bedre resultater. Vi kan ikke spore data til enkeltpersoner.

Tillat informasjonskapsler fra Google